撰文：潮向研究

存储芯片板块一夜之间上演大反攻，费城半导体指数创下一个月来最大单日涨幅，三大股指集体收涨，油价和贵金属也同步走强。中东这边，特朗普放话美国将很快对伊朗核设施发动"非常猛烈"的打击，巴林的美国海军基地附近也传出爆炸。市场的目光已经转向明天的特斯拉和Alphabet财报，这将是本轮科技巨头业绩季的第一场硬仗。

市场表现

纳指涨1.29%，标普500涨0.89%，道指涨0.74%。

费城半导体指数收涨5.21%，创6月22日以来最大单日涨幅。存储概念股集体暴动，闪迪涨超14%，SK海力士涨超13%，西部数据和美光科技涨超12%，希捷科技涨超11%，铠侠ADR涨超17%。

利弗莫尔中概股龙头指数收涨1.06%。欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨0.59%。

WTI原油结算价涨2.02%，布伦特原油结算价涨2.01%。COMEX黄金涨1.69%，报4083.7美元/盎司。COMEX白银涨4.23%，报59.065美元/盎司。比特币报66507美元附近，涨超2%；以太坊报1901.08美元。

宏观与前瞻

存储芯片股这一轮反弹的直接推动力是资金重新回流半导体板块。经历了上周的踩踏式抛售之后，市场情绪出现了一次明显的修复，这次反弹不只发生在美股，欧股和亚太股市也全线走高，结束了此前连续四个交易日的下跌。

有海外基金经理的看法是，这轮调整本身已经跌得够多了，反倒是企业实际交出来的盈利数字撑住了场面，好于大家原先悲观的预估，这才是资金敢于回补仓位的底气所在。

贝莱德那边的策略团队观点类似，他们认为AI这条投资主线并没有因为最近的波动而动摇，另外他们还提出一个角度，认为这次全球经济对石油的敏感度和以前几轮油价冲击相比已经小了不少，市场对油价上涨的免疫力其实比想象中强。

不过也有相反的声音提醒风险还没有出清。有分析指出，美股这轮机构减仓的过程远未结束，这轮反弹的持续性依然要打一个问号。

存储芯片产业链这边也有一些结构性变化值得留意。三星电子正在扩大与英伟达在NAND闪存领域的合作，已经开始向英伟达供应第十代V-NAND产品。市场同时传出消息，SK海力士正在洽购英特尔位于俄亥俄州的园区，计划用来生产存储芯片。台积电则计划在2027年上调先进和成熟制程的代工价格，涨幅最高达10%，理由是材料和设备成本持续攀升。

本周最大的看点集中在明天，特斯拉和Alphabet将率先拉开这轮科技巨头财报季的序幕，微软、Meta、苹果和亚马逊则要等到下周。市场真正想知道的是，这些公司这一年多来在AI上砸的巨额资金，能不能通过实际业绩兑现出对应的回报。

地缘局势方面，特朗普放出话来，说美国很快就会对伊朗纳坦兹以南的一处地下核设施出手，形容会打得"非常猛烈"，同时也撂下狠话，一旦也门胡塞武装真敢封锁红海，美国照样会动手。伊朗那边的军方也没示弱，隔空喊话说核设施要是真被打了，美方在中东的所有利益都逃不掉报复。

巴林首都麦纳麦当天拉响了防空警报，靠近美国海军第五舰队司令部的地方传出爆炸声，当地居民被要求就地躲进避难所。

这一来一回的表态和动作说明，双方目前还处在互相试探底线的阶段，还没有出现真正意义上的降级信号。

贸易这条线也有新动作，白宫单方面宣布要在加拿大部分产品上多加50%的关税，说辞是加拿大在汽车零部件这块对美国搞了不公平待遇，这道新税从8月19日开始收。算下来，这可能是特朗普上任以来针对这个第二大贸易伙伴出的最狠一招，不过市场反应挺平淡，加元汇率基本没什么波动。

潮向视角

这次存储芯片股的反弹速度和上周的抛售速度一样猛，两位数的单日涨幅说明市场此前的恐慌可能有些过头了。

但反弹的原因更多是仓位层面的修复，基本面本身并没有出现什么新的利好，这一点从贝莱德和有分析师同时提到的"机构减仓远未结束"这个警告就能看出来，市场内部对这轮反弹能走多远其实并不统一。

真正的试金石是明天的特斯拉和Alphabet财报。如果Alphabet给出的资本开支指引依然强劲，这轮反弹大概率能延续下去；如果指引出现任何收缩的迹象，存储和芯片股这两天积累的涨幅可能会很快被回吐。这个逻辑和过去两周台积电、三星财报后的市场反应是一脉相承的，投资者对AI硬件股的定价已经变得极度敏感。

中东局势目前还看不到实质性缓和的迹象，特朗普口中"非常猛烈"的打击如果真的兑现，油价和避险资产的这轮上涨可能还没走完。这条线和财报季会同时牵动市场情绪，接下来几天的波动率大概率不会小。