未偿贷款、期货未平仓合约和 DAT 债务均创下新高，但杠杆的构成与以往周期有所不同。增长主要由有抵押的链上借贷和 CeFi 借贷推动，而非无担保信贷和高度投机性策略。

美国财长贝森特意外现身比特币主题酒吧，被市场解读为联邦政府对数字资产的支持信号。此举正值比特币价格调整期，突显美国将加密货币纳入主流金融体系的长期战略承诺，业界视其为关键转折点。

以太坊面临量子计算威胁与华尔街资本掌控的挑战。V神警告量子计算机或2028年破解加密系统，机构持有超10%ETH引发治理集中化风险。以太坊需要通过抗量子升级与社区平衡策略构建新护城河。

行情低迷不躺平。

全球金融市场动荡，BTC跌至8万美元区间；ZEC暴涨复盘，需求主导还是炒作?

抛售集中在中期持有者，而非最古老的钱包。

多数投资者仍仅通过mNAV (市值/净资产价值比率) 这一狭窄视角评估DAT，未能理解其核心价值、财库策略或发行纪律的内在机制。为此，我们参照合作伙伴 Pantera 构建的DAT数据看板编译了本报告，旨在推动讨论、澄清误解，并建立更严谨的DAT评估框架。

美股跳水，港股大跌，A 股同步下行，比特币一度跌破 8.6 万美元，就连避险的黄金也持续下挫。

以太坊隐私大爆发？以太坊开发者大会传递了哪些声音？

RWA市场增速放缓但持有者逆势增长，稳定币转账量与月活维持高位。美国FDIC制定代币化存款保险指引，俄罗斯法院裁定USDT财产权。马云旗下公司布局稳定币支付，Ondo Finance获欧盟批准，行业进入业务整合阶段。

一旦模型被资产化，训练者就有了持续优化的动力，且一旦收益能持续分配，生态就有了自我造血的能力。

从借贷协议到链上金融基础设施，Aave帝国一步步攻城略地。

AI技术将变得更加重要。

名为 POPOLOGY®️的初创公司正试图用“广告成本减半，并向创作者分发 50% 的收益”等模式来撬动这一传统互联网经济蛋糕。POPOLOGY®️并非典型的加密货币原生项目，而是一个由来自 Apple、MTV、高通等传统科技与媒体巨头的高管团队发起的商业项目。

加密市场低迷下，龙头公司Strategy面临mNAV溢价收缩、增持放缓、高管抛售及指数除名风险，市场信心受到严峻考验，但多方分析其债务风险被夸大，清算概率极低。