相爱？相杀？Binance Circle 和 OKX — — 我个人眼中的三角关系 众所周知，Circle 最大的大腿很长时间都是 Coinbase ，而 Coinbase 的主要市场一直在 欧美 ，而 USDC 在 Binance 和 OKX 很长一段时间都是不温不火的状态，虽然有交易对，但是都和 USDT 差距甚远。 而就在最近一周即传出了 Binance 投资 Circle 的新闻，也传出了 Circle （和其他企业一起）投资 OKX 的新闻，两则新闻都是真的，我就看到有小伙伴在问，那么是不是 Binance 和 Coinbase 都间接变成了 OKX 的股东？ 如果是从财务角度来看，确实可以理解为有了一层间接的股权利益关系。Coinbase 和 Binance 持有 Circle 的股份，Circle 又持有 OKX 的股份，那么 Circle 将来从 OKX 获得的投资收益，也可能让 Coinbase 和 Binance 间接受益。 当然，OKX 的股东是 Circle，这不代表 Coinbase 和 Binance 可以直接参与 OKX 的经营。 而这层关系带来的变化，是 Binance 和 Coinbase 的部分利益，开始和竞争对手的业务联系在一起。假设 OKX 发展得更好，Circle 持有的 OKX 股权也因此升值，那么即使 Coinbase 和 Binance 没有从 OKX 获得一个用户，也可能通过 Circle 分享一部分收益。 Binance 投资 Circle 本身也是同样的道理。以前推广 USDC，收益主要取决于双方的商业合作，现在除了合作收入，又增加了股权收益。按照这次披露的五年协议，Circle 会根据约定钱包中的 USDC 持有余额，向 Binance 支付月度激励费。而 Circle 股权的价值，则还受到 USDC 在其他平台的发展，以及 Circle 其他业务的影响。 对 Circle 来说，投资 OKX 也增加了一种收益来源。原来双方合作，主要是让 USDC 在 OKX 上被更多人使用，现在如果 OKX 本身发展得好，Circle 也有机会通过持股受益。所以同样是扩大 USDC 的使用，Binance 是拿自己的钱投资发行方，Circle 则是拿自己的钱投资交易平台，两边增加的股权收益来自不同的业务。 而对 OKX 来说，除了获得资金，也让 Circle 的利益和平台本身联系得更紧了。过去 Circle 更关心 USDC 在 OKX 上被多少人使用，现在 OKX 整体的发展，也会影响 Circle 的投资回报。即使有些业务并不使用 USDC，只要能提高 OKX 的价值，Circle 作为股东也有机会受益，这就给双方继续投入资源合作，多了一个理由。 所以这几家的利益并不是完全一致，但也不再只有竞争。Binance 和 Coinbase 仍然希望用户留在自己的平台，Circle 则希望 USDC 在更多平台被使用，OKX 希望合作能带来更多用户和交易。 现在通过股权把这些关系连接起来以后，就出现了一个有意思的结果，同一个用户在 OKX 交易，手续费由 OKX 赚，但这部分业务如果最终提高了 Circle 所持股权的价值，Binance 和 Coinbase 也可能间接受益。 下一篇，我会聊聊我眼中，为什么“OKX 为什么会接受 Circle 的投资 而不是 投资 Circle”。 一个 @Gate ，交易更多市场