整理：刘教链

日前，Fundstrat Capital 的 Tom Lee 在直播中提到，BMNR 已建立超 80 万枚 ETH 的全球最大储备，并认为今日之 ETH 就如 2017 年的 BTC（从不到 1000 刀升至如今超 11.4 万刀），且 ETH 将百倍超越 BTC。

对此，网友@BastienSinclair 发帖进行反驳。他认为，基于网络动力学法则以及共识事实，ETH（以太坊）决不会「翻转」BTC。有如下七点：

首先，BTC 是唯一无需信任的基础层。

1.1 BTC 是世界上唯一真正去中心化、不可变更、抗审查的货币网络。

1.2 工作量证明（PoW）强制执行了热力学成本和真实世界锚定。

其次，BTC 运行在约每秒 1 泽哈希的 PoW 算力上。（教链注：每秒 1 泽哈希 ZettaHash 等于每秒 1000 艾哈希 ExaHash，约 10^21 H/s）

2.1 ETH 抛弃了 PoW，转向了 PoS —— BTC 目前运行在约 1 泽哈希每秒的原始算力之上。

2.2 能量背书的安全性无法伪造，且独立于政治之外。

第三，权益证明 PoS 本质上是人为治理。

3.1 PoS 属于政治机制，而非安全模型。

3.2 持币大户即共识主宰——谁掌控最多 ETH，谁就掌控话语权。

3.3 零外部成本 = 作恶零代价 = 被迫重回信任依赖。

第四，ETH 多次更改规则。

4.1 DAO 救助事件（2016 年）：改写历史账本。

4.2 大合并升级（2022 年）：颠覆共识机制。

4.3 未来变数？一切皆可更改。

4.4 BTC 规则坚若磐石 —— 共识（consensus） ≠ 治理（governance）。

第五，赢家通吃：网络效应已成定局。

5.1 BTC 是货币，以太坊是技术栈。

5.2 货币网络具有零和性与反身性——最优储值资产将吞噬其它。

5.3 BTC 已在林迪效应中胜出。（教链注：林迪效应——Lindy Effect——是指一个事物已经存在的时间越长，它未来继续存在的可能性就越高——就像老字号品牌、经典理论或 BTC 这样经久不衰的东西，存活得越久，越可能长期存活下去。）

第六，货币溢价不可分割。

6.1 BTC 的核心价值在于绝对稀缺性与无需信任的最终结算。

6.2 以太坊的对手是 Solana、Avalanche 等二十余条公链。

6.3 BTC 的对手是法币本身。

第七，BTC 具有抗捕获性。

7.1 工作量证明（PoW）通过能源、地理分布和硬件实现物理层面的防御。

7.2 权益证明（PoS）链可能被监管机构或巨鲸掌控。

7.3 你会信任谁来提供货币基础层？矿工还是质押者？

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