MU 盘中跌 1.67%，比盘前一度跌超3%已经收窄了。 很多人一看毛利率，从87%掉到86.25%，完了，美光涨不动了。 CEO 桑杰紧急上电视解释：员工的激励部分会滚进下一财季的成本，所以显得低了。爱信不信。 CFO 说第一财季会是2027毛利率的地板，之后每个季度会逐季走高，只不过没以前辣么猛了。 盈利没毛病，目标价继续上调，关键是，产能 27 年还无法实现供需平衡，风险在 2028 下半年。