吴说获悉，SEC 公司融资部发布加密资产相关联邦证券法适用 FAQ，进一步解释 3 月 17 日《Interpretive Release》中的加密资产分类及投资合同判断。文件称，Staking Receipt Token 若仅作为非投资合同数字商品的持有凭证，可被归类为 digital tool；若由协议型 Liquid Staking Provider 发行，也可能被归类为 digital commodity。对于投资合同判断，单纯宣传加密系统现有功能，或以不涉及获利预期的笼统表述宣传潜在功能，通常不足以构成对“关键管理努力”的承诺；系统达到 functional 状态后，维护、改进、增强系统或促进网络效应等活动通常也不属于关键管理努力。 https://wublock123.com/news/sec-finance-office-crypto-securities-faq-staking-repurchase-investment-contracts-69026