美联储主席换届=美股大跌？ 请珍惜下周的时间？ 并在中期选举之前找到那个黄金坑，全部梭哈进去？ 最近这张图和上述言论在推特和各大美股群里传疯了。 但仔细看了后，明显这图和抄底言论有问题，不止数据错了这么简单。 1、1、我不知道这里所谓的6个月的最大回撤是用： A）上任6个月内最低点减上任时点的SP500，还是 B）用6个月内最低点减6个月内最高点。。 2、以鲍威尔为例。他是2018年2月5日宣誓就任，2018年初的闪崩发生在1月26号。按A算法，鲍威尔上任6个月内最大回撤为2.56%。按B算法，最大回撤为9.45%。都远低于图内所示。 3、其次，无论用哪种回撤统计方法，联储主席上台后6个月内的最大回撤，和标普500历史上任选6个月内的最大回撤，都没有显著性差异。 4、按回撤定义A，最近7个主席上任后6个月内的最大回撤如下： Burns（1970-02-01），19.20% Miller（1978-03-08），0.00% Volcker（1979-08-06），4.25% Greenspan（1987-08-11），32.82% Bernanke（2006-02-01），4.58% Yellen（2014-02-03），0.00% Powell（2018-02-05），2.56% 中位数为4.25% 5、而标普500在任意6个月内的最大回撤分布为： 10%分位数，0.09% 25%分位数，1.44% 75%分位数，8.98% 90%分位数，16.24% 中位数，4.12% 两者中位数几乎一样。t检验p=0.2870，Wilcoxon检验p=0.3438。无显著性差异。 6、按回撤定义B，最近7个主席的上任6个月内最大回撤如下： Burns（1970-02-01），23.21% Miller（1978-03-08），17.12% Volcker（1979-08-06），13.31% Greenspan（1987-08-11），33.51% Bernanke（2006-02-01），7.70% Yellen（2014-02-03），12.38% Powell（2018-02-05），9.45% 中位数为13.31% 7、历史上标普500在任意6个月内的最大回撤分布为： 10%分位数，7.80% 25%分位数，9.97% 75%分位数，17.74% 90%分位数，22.12% 中位数，12.99% 两者中位数又几乎一样。p=0.5516，p=0.8854。同样无显著性差异。 8、综上，按照历史规律，任意6个月内美股几乎一定会出现显著回撤，这是历史常态，未来6个月也不意外。甚至可以推测，由于美股估值处于历史极高水平，未来的回撤幅度可能要比历史中位数更高。 9、比如，目前标普500的CAPE高达39.58倍，处于历史95%+分位。按过去100年的回测看，当CAPE处于历史80-100%分位的高位时，未来60个月的标普500中位回报（年化+4.32%）要显著更低，最大回撤（-19.40%）将显著更高。但中短期内（3-24个月）的差异并不明显。 10、换言之，Kevin Warsh的上台——如果超预期鹰派——可能成为美股调整的导火索，但它不意味着主席换届这件事天然具有任何资产含义。 这幅图——无论是数据还是逻辑——都是AI生成的垃圾。 --- 不是想嘲笑那张图，也不是想证明有多懂统计。 只是觉得，在AI可以批量生成「看起来很专业的图表」的时代，我们每个人都更需要一种能力：看到一张图，先问一句，这数据对吗。 听到一个结论，先想一步，这逻辑通吗。 这种能力不性感，不能帮你暴富，甚至可能让你错过一些看起来很有道理的机会。 但它能帮你避开很多看起来很有道理的坑。 毕竟，在信息爆炸的时代，不亏钱比赚钱更重要。(看不懂的SOL)