过去一周美股涨太快，CTA都还没来得及上车。高盛本次完善的CTA估算核心数据（数据截至2026年4月13日），高盛模型显示： 上周CTA已买入约190亿美元美股，当前CTA在标普500上仍持有约300亿美元空仓，本周预计的买入将平掉这些空仓并翻多（flip to long）。 未来一周买入预计（所有情景均为买入，且规模创历史次高/纪录级）： 1）持平情景：美股买入约435亿美元（其中标普500及相关ETF约340亿美元） 2）上涨情景：美股买入约436亿美元（标普500集中约340亿美元） 3）下跌情景：美股买入约299亿美元（标普500仍为净买入） 未来一个买入预计（同样全情景偏多）： 持平：美股买入约610亿美元 上涨：美股买入约660亿美元 下跌：美股小幅卖出仅约7.61亿美元（几乎可忽略，标普500仍维持净买入） 高盛本次“完善”主要是基于最新价格走势，近期市场从伊朗冲突等事件导致的回调中反弹后，CTA的动量信号已全部转正（短期阈值>6713、中期>6734、长期>6400），当前SPX约在679-680附近，这触发了大规模买入信号。 所有动量阈值已转正，使得此前可能存在的卖出情景大幅减少甚至消失，转为全情景买入。这与3-4月初部分时段CTA仍可能净卖出的情况形成鲜明对比。 CTA是啥？ CTA是采用趋势跟踪（momentum-based）策略的量化/系统性基金，主要通过期货市场（包括股指期货如S&P 500 E-mini）进行交易。它们不依赖基本面，而是根据价格突破短期、中期、长期移动平均线或动量阈值来自动加仓或减仓。 高盛的FICC & Equities Division Futures Strats Group有一个专有模型，能实时估算CTA的当前仓位和未来资金流向（flows），这是市场重要的技术面/机械性买盘或卖盘指标，常能放大市场趋势或提供支撑/压力。 这批机械性买入是“无脑买盘”（不管基本面，只跟趋势），将为标普500提供显著上行动力，尤其在当前市场已从近期低点反弹、接近历史高位之际。Neil Sethi等分析师指出，这批资金流“从Q1的净卖方全面转为Q2净买方”，可能放大任何正面催化剂。(qinbafrank)