1/ 今年美国股市的波动幅度不到7%。 但别只看表面。 ➡️能源板块：年初至今上涨34% ➡️科技板块：目前较公允价值折价23%，这一水平仅在2022年市场底部和2011年欧洲债务危机期间出现过 ➡️成长股整体：折价21%，自2011年以来仅有不到5%的时间达到过这一水平 主要原因： 1️⃣ 伊朗冲突推高了油价，能源板块飙升，同时拖累了其他板块 2️⃣ 通胀预期上升，市场开始计入美联储可能加息的预期，重创成长股 3️⃣ 与此同时，AI资本支出实际上正在加速。超大规模企业提高了对2026年的支出计划。