短期债务（例如T-Bills）将在2026年成为美国流动性的最大驱动力。 美联储在最近一次调整中增加了$14.9B，总额达到$4.34T，正如你在我每天更新的数据图中所看到的。 财政部发行短期债务，银行购买，流动性通过TGA（财政部一般账户）被抽走。 关键是要计算这个机制完成的滞后时间，因为它并不是即时的。很多人只关注美联储的QE，但财政部的QE可能会更加重要。 今天和@mcmanocall 以及 @formadores_edu 聊了聊这个话题。