资本似乎正在回流到加密市场。其中一个最早的迹象出现在稳定币上。 经过几个月的收缩，稳定币的市值在过去几周开始回升。 相比我们在2023到2025年间看到的资金流动，这仍然是一个较小的动作，但这个信号很重要。 从历史来看，稳定币的扩张通常会预示着生态系统内流动性的增加。 这是新资本进入，或者是之前停滞的资本重新回到风险资产。 最有趣的细节是背景。这种反转发生在稳定币供应量自2022年5月以来最大跌幅之后，当时LUNA的崩盘引发了市场的大规模流动性外逃。 现在我们开始看到相反的趋势。 虽然现在还为时过早称之为新的流动性周期，但链上数据已经显示出资本流动反转的初步迹象。