“为什么Coinbase总是被华尔街误解或低估？”-今天我在AMA上被分析师问到这个问题，这是一个有趣的问题。在这里分享我的答案。 我确实认为Coinbase是一家被误解的公司。这是典型的创新者困境。 一方面，最聪明的传统金融公司都倾向于并接受加密货币。5家GSIB银行开始与Coinbase合作。许多最大的金融机构实际上都在雇佣加密货币人才（查看LinkedIn）。随着监管清晰度的出现，我们看到约50%的大型金融机构真正倾向于并接受它。 另一方面，另一半人则落后于加密货币，并仍在抵制它。我认为其中一些人只是因为激励措施而天生对加密货币持怀疑态度——他们的整个职业生涯都建立在传统的金融体系中。他们持怀疑态度，因为这感觉像是一种威胁；这是人的本性。你不会去出租车公司问他们对优步的看法。你不会去找马车制造商，问他们对汽车有什么看法。 世界上最大的颠覆性创新都遵循了这一模式。你可以看看优步、Airbnb、自动驾驶汽车、人工智能的采用，甚至SpaceX与美国国家航空航天局的对比。加密货币正在直接扰乱华尔街，因此华尔街的一些人误解加密货币/Coinbase是有道理的。最聪明的人会接受它。落后的人会被甩在后面。 Coinbase和加密货币从未处于更有利的地位。在过去的3年里，我们一直在做我们说过要做的事情。我们已经实现了收入来源的多样化。监管清晰度正在显现。越来越多的金融机构、政府和散户投资者正在介入。金融体系正在经历这场巨大的转型，世界上没有哪家公司比Coinbase更有能力帮助实现这一目标并从中获利。 投资者必须尽早正确地产生阿尔法，而Coinbase仍然被低估了。这还不是传统分析师的共识。我建议看看一家公司说他们会做什么（以及他们的业绩记录），而不是一些分析师的模型是否说他们赢了或输了。此外，我们的公认会计准则净收入包括我们持有的加密货币的未实现损益，因此也可以看看Adj.净收入（剧透：即使在市场低迷的情况下，我们上个季度也盈利了——许多头条新闻都搞错了）。 我们最近Q4+FY收益中的一些亮点，以了解Coinbase当前状况的更多背景： -总交易量同比增长156%，我们的加密货币交易市场份额在2025年翻了一番 -Coinbase上的资产在过去3年里增长了3倍 -我们现在有12种产品，年收入超过1亿美元 -USDC和Coinbase One创历史新高 感谢您的提问，@CoinbaseDuck！