xUSD脱锚事件，完整故事 事情开始于@Cbb0fe标记了这个项目，并建议大家赶紧提现资金，因为看起来像一个即将崩盘的庞氏骗局（它确实崩了）。 两天后，xUSD背后的团队Stream Finance报告称，他们的“delta-neutral”收益策略损失了9300万美元。 这个想法在纸面上很简单：利用递归杠杆来产生收益，同时保持“市场中性”的风险敞口。 但实际上，它距离崩盘只差一次清算。 一旦仓位被解除，锚点就断了。 xUSD从1跌到了大约0.35，几小时内协议就冻结了存款和提现。 链上数据显示，实际支持远低于报告的金额。大部分“收益储备”是合成的或者锁定在其他协议中。 > 9300万缺失 > -87%暴跌 > 存款冻结 > 团队无任何沟通 就这样，另一个所谓的“安全收益稳定币”变成了一个定时炸弹。 更可怕的是？xUSD并不是唯一的。 几十种DeFi稳定币依赖类似的杠杆“delta-neutral”循环，这些循环只有在其他一切都稳定的情况下才能保持稳定。 教训：如果你的稳定币需要一篇长文来解释它如何保持稳定，那它可能根本不稳定。