简而言之 市场都知道 BTC在12月19号之前跌到75000 将会对MSTR的商业模式产生质疑 但我认为压制BTC币价的原因在于 年初的时候就有大量的机构 在做多BTC 做空MSTR 从而套利（主要套的是高mNAV的溢价） 这和Eigenlayer发币前，有大量的ETH处于套保阶段一样（有兴趣的可以翻看24年3-4月我关于ETH Skew的推文）