O JP Morgan acabou de chamar o Brasil de "mercado anti-IA" num relatório oficial.🤯 Na visão deles o Brasil seria uma espécie de hedge dentro de emergentes. Ou seja, o Brasil é pra onde o dinheiro corre se a aposta em inteligência artificial azedar. Eles subiram a recomendação de neutro para compra, projetando 12% de alta no curto prazo e até 20%. Mas repare na lógica por trás que está no relatório. O próprio banco escreve que o lucro das empresas ainda vai sofrer, que o crescimento segue desacelerando e que a inflação deve passar por uma fase de pressão maior. Então eles projetam a bolsa subindo enquanto o lucro cai. A alta inteira vem de reprecificação de múltiplo. O Brasil negocia a 8,9 vezes lucro projetado e a tese é ir pra 10,9, chegando a 13,2 se vier reforma estrutural. Nos cenários ruins do próprio relatório, deterioração dá -7% e crise dá -21%. E isso casa com o que eu publiquei aqui recentemente sobre busca global por IA nas máximas. A bolsa americana sem as ações de IA já devolveu o rali inteiro do verão. Agora tem banco grande escrevendo em relatório oficial que ativo descorrelacionado de IA virou categoria de alocação. Mas será que no caso de uma rotação esse dinheiro vai parar apenas em emergentes? Eu já tenho minhas apostas.