15,6 bilhões em pedidos de resgate no private credit americano no segundo trimestre. Recorde histórico. 🚨 62% desses pedidos ficaram sem atendimento. O maior backlog já registrado, 9,7 bilhões de dólares parados na fila, sem liquidez para sair. Blue Owl, Apollo, Ares. Os maiores fundos de crédito privado do país todos com resgates não atendidos acima de dois dígitos. O private credit financia diretamente empresas de médio porte que não acessam o mercado de capitais. Quando esse canal fecha, o crédito para de fluir para a economia real, silenciosamente, sem headline de banco quebrando. O Fed está hoje dividido entre hikes e pausa. Um crunch de crédito dessa magnitude, se acelerar, muda o cálculo. Não porque o Fed vai salvar BDCs, mas porque os efeitos chegam no emprego, no investimento e nos dados que o Fed efetivamente monitora. Agora existem múltiplas frentes impedindo o FED de manter uma postura muito hawkish. Mas o mercado ainda não precificou isso.(Cauê Oliveira)