Saylor acabou de autorizar a VENDA de até $1,25 BILHÃO em bitcoin.🚨 A Strategy tem 847 mil BTC comprados a uma média de 75 mil dólares. Com o bitcoin a 60 mil, o prejuízo não realizado é de 13 bilhões. Enquanto isso, os dividendos das ações preferenciais consomem 1,76 bilhão por ano. O "Digital Credit Capital Framework" é a resposta para esse problema. A empresa criou uma reserva de 2,55 bilhões em dólar, o que já cobre 17 meses de dividendos sem vender um satoshi. A autorização de vender BTC é um plano B. Um limite máximo para reforçar essa reserva caso necessário, não um compromisso de venda. O que mudou na tese é que a Strategy saiu de empresa que só comprava bitcoin para empresa que usa bitcoin como colateral ativo de uma estrutura de crédito complexa. Isso tem consequências. Quando o preço do BTC cai, a pressão sobre os dividendos aumenta. Quando a pressão aumenta, a autorização de venda fica mais relevante. O mercado deve precificar esse ciclo. Saylor não abandonou o bitcoin. Construiu uma estrutura onde o bitcoin precisa trabalhar para pagar as contas. E essa conta parece estar próxima de chegar.(Cauê Oliveira)