Shortar ouro virou o trade mais UNILATERAL do mercado.👀 O put-call skew de 3 meses no maior ETF de ouro dos EUA está no maior nível da história. O de 6 meses está perto do maior desde 2017. O mercado está pagando mais caro que nunca para se proteger de quedas no ouro, numa semana em que bancos centrais estão no maior otimismo de compra de ouro da história. Quando um trade fica evidente demais, o retorno assimétrico migra para o lado oposto. Não porque o consenso está errado, mas porque não há mais ninguém sobrando para vender. O "short crowded" não significa que o ouro vai subir amanhã. Significa que se subir, vai doer muito em quem está do lado errado.(Cauê Oliveira)