O mercado está apostando em chips enquanto a inflação volta a 2022. O skew de opções mostra o maior otimismo em semicondutores da história. E o maior pessimismo em ouro ao mesmo tempo. CPI em 4,2%. PPI em 6,5%. PCE em 3,8%. A inflação não está desacelerando, está acelerando. Capital concentrado em IA. Capital zerado em hedge inflacionário. Os dois trades na direção oposta do que os dados estão mostrando. Fluxo de capital tem memória curta, mas se corrige. Quando a rotação vier, ouro e bitcoin estarão subexpostos pelo mercado num momento de inflação alta. Esse é o tipo de assimetria que aparece uma vez por ciclo. Aja de acordo.(Cauê Oliveira)