Saylor jongliert gerade zu viele Teller... und er wird den #Bitcoin Teller als erstes Opfern müssen... was BTC auf 1000 USD drückt. Nicht, weil er will. Sondern weil seine eigene Maschine ihn dazu zwingt: MSTR Wandelanleihen STRK STRC STRF STRD Autsch! Solange er Abnehmer fand, sah das genial aus: Teuer MSTR Aktien ausgeben -> Billig Bitcoin kaufen -> mNAV Aufschlag kassieren -> Wiederholen -> Applaus von Bitcoin Maxis welche als versteckte Sozialisten der Umverteilung zuklatschten. Nur ist diese Prämie jetzt tot. Autsch! Ende 2024 lag das mNAV noch bei rund 3 bis 4x. Heute steht es bei etwa 1x. Übersetzt: MSTR Market Cap rund 54 Mrd. USD. Bitcoin Bestand rund 69 Mrd. USD. Die Aktie ist inzwischen weniger wert als das Bitcoin, das sie hält. Das ist kein kleiner Bewertungsfehler. Das ist der Motorschaden. Autsch! Denn ohne Prämie funktioniert der ganze Trick nicht mehr. Neue MSTR Aktien auf NAV Niveau zu drucken, wäre keine Genialität mehr. Es wäre Verwässerung. Besser gesagt: Es IST Verwässerung, denn im letzten Kauf musste Saylor genau das tun um Abnehmer zu finden. Strategy ist praktisch tot. Autsch! Es ist genau die Verwässerung, die Saylor seinen Gläubigen jahrelang als unmöglich verkauft hat. Jetzt kommt der Teil, den Bitcoin Maxis lieber wegschreien: Die Teller in der Luft kosten echtes Geld. STRC Dividenden steigen von knapp 200 Mio. USD in 2025 auf über 1 Milliarde USD in 2026. Dazu kommen STRK, STRF und STRD. In Summe reden wir über mehr als 1.5 Mrd. USD pro Jahr, die raus müssen. Nicht in Memes. Nicht in Podcasts. In Cash. Und womit bezahlt er das? Das Softwaregeschäft? Bitte. Das ist Cashflow negativ. Autsch! Aktien ausgeben? Nur wenn er genau die Verwässerung akzeptiert, die seine ganze Story zerstört und Sammelklagen akzeptiert. Kapitalmarkt? Der war offen, solange die MSTR Prämie da war. Jetzt ist die Tür zu. Also bleibt am Ende genau ein liquider Vermögenswert: Bitcoin. Der Mann, der “never sell” zur Religion gemacht hat, könnte ausgerechnet der Verkäufer werden, der den Preis drückt. Nicht aus Überzeugung. Aus Zwang. Saylor ist CEO von den Aktien... nicht von Bitcoin. Er wird den nutzlosen Memecoin so schnell vom Balance Sheet schmeißen, wie er ihn gekauft hat. Und jeder verkaufte Coin würde sich direkt in die Story fressen, auf der das ganze Kartenhaus steht. Saylor hat bereits verkauft und er sagt ja selbst: "Netto Käufer bleiben"... er hat über 800.000 bitcoins... also kann er locker 800.000 bitcoins verkaufen und solange er noch 1 hat, ist er netto käufer. Autsch! MSTR steht auf 1 Jahres Sicht bei rund minus 70 Prozent. Bitcoin bei rund minus 43 Prozent. Autsch! Wir sehen Bitcoin bald bei 1.000 USD.(Dr. Julian Hosp)