🚨O mercado já está precificando juros MAIS ALTOS de forma coordenada. E isso impacta crédito e liquidez nos próximos meses. Os yields de 2 anos estão subindo em bloco nas principais economias. EUA, Europa, Japão e Reino Unido apontando na mesma direção, enquanto os bancos centrais ainda tentam calibrar o discurso. Quando a curva de curto prazo abre assim, o custo do dinheiro sobe direto na veia do sistema. Refinanciamento fica mais caro, crédito desacelera e a tolerância a risco diminui. Isso pressiona exatamente as partes mais frágeis do mercado. High yield, crédito privado e estruturas mais alavancadas começam a sentir primeiro. É o mesmo padrão que já está aparecendo em outros sinais. Volatilidade em bonds mais alta, stress em crédito privado e indicadores de liquidez perdendo força. Se essa expectativa de juros mais altos se mantém, o efeito tende a se acumular. Menos crédito disponível, mais seletividade e menos espaço para expansão de múltiplos. Para ativos de risco, o ambiente fica mais restritivo. Mas, é justamente nesse momento que acumular ativos escassos pode transformar o futuro de alguns.(Cauê Oliveira)