🚨Mais sinais de PROBLEMAS no mercado de crédito privado aparecem nos EUA. Apollo limitando resgates e entregando só 45% do solicitado em um fundo de $15B é sinal direto de stress de liquidez. O investidor quer sair, mas o ativo não tem comprador suficiente sem derrubar preço. O rebaixamento da FS KKR para junk pela Moody’s reforça o mesmo movimento. Mais empresas deixando de pagar juros no prazo, o que força os gestores a parar de contabilizar essa receita porque ela provavelmente não vai entrar. Esse mercado cresceu embalado por juros baixos e marcações pouco testadas. agora a liquidez precisa aparecer de verdade, e não está lá. Sem backstop claro, o ajuste vem via bloqueio de resgates e desconto implícito. Bitcoin tende a capturar esse tipo de quebra de confiança quando começa a ficar claro que a liquidez não é tão líquida assim. E nesse momento, a expansão de crédito reverteu para uma contração de crédito, o que cria um vácuo de liquidez.(Cauê Oliveira)