🚨 O Tesouro está drenando o TGA. Isso é injeção silenciosa de liquidez. O saldo do TGA vem caindo nas últimas semanas. Quando o U.S. Department of the Treasury reduz o caixa parado na conta junto ao Federal Reserve, ele está, na prática, colocando dólares de volta no sistema. Menos TGA = mais reservas no sistema bancário. É liquidez fiscal. O gráfico abaixo mostra drawdowns semanais relevantes, com o estoque total do TGA recuando. Isso normalmente acontece quando o Tesouro acelera gastos ou reduz emissão líquida no curto prazo. Importante entender o mecanismo. Quando o governo gasta, o dinheiro sai da conta do Tesouro no Fed e entra na economia via bancos. Isso aumenta reservas e melhora as condições de liquidez no curto prazo. Entretanto, o efeito não é instantâneo nos ativos de risco. Mas historicamente, quedas consistentes no TGA tendem a aliviar estresse de funding e cria um ambiente mais construtivo para ações e Bitcoin. Isso não é QE formal, mas favorece a estrutura de liquidez. Apesar de ser ainda um volume baixo. Continuarei acompanhando e atualizando para vocês aqui e no meu telegram.(Cauê Oliveira)