作者：Lex，ChainCatcher

编译：Fairy，ChainCatcher

7 月，一个名为 Graphite Protocol ( GP ) 的项目在短期内获得接近 30 倍的涨幅，流通市值一度触及 1.9 亿美元。从 7 月 23 日起，几乎每天都在达到新的 ATH 。

这个横空出世的 GP 究竟是什么来头？是昙花一现的炒作，还是真正具备价值的潜力股？今天，我们就来深入扒一扒这个项目背后的故事。

图源： coingecko

Graphite Protocol 是 Bonk . fun 的“收税官”？

Graphite Protocol 定位为一个多链基础设施项目，旨在通过无代码（ No - code ）工具，降低 Web3 应用的开发门槛。

然而，这一宏大愿景还在路上。眼下， Graphite Protocol 的真正“硬通货”，来自于它与 Solana 生态头部 Meme 启动板 Bonk.fun 的深度绑定。

Bonk . fun 在短短 73 天内，凭借爆发式的用户增长和收入表现，迅速超越了曾经称霸一时的 Pump . fun ，占据了 Meme 销售市场55%的份额。

而 Graphite Protocol 则为 Bonk . fun 平台提供底层技术支持，并以此获得其7.6%的协议收入，这部分收益会被自动用于二级市场回购并销毁 GP 代币。

这一设计使 Graphite Protocol 从单纯的工具供应商，进阶为 Bonk 生态的“收税官”。它不再需要自己去构建庞大的用户基础，而是通过寄生于一个已经拥有巨大流量和活跃度的成熟生态，直接分享其增长红利。

GP 的双重底牌：硬核创始人与通缩机制

除了与 Bonk . fun 的深度合作外， Graphite Protocol 背后的团队也是其重要优势。项目领头人 Tom Solport 在 Solana 社区享有良好声誉，是一位实干派创始人和建设者。他最为人熟知的成绩，是收购并成功振兴了 Solana 上的蓝筹 NFT 项目 Taiyo Robotics 。

Taiyo Robotics 于 2021 年11月首次铸造，但在原始开发团队退出后陷入困境。 2021 年12月， Tom Solport 接手该项目，迅速制定并执行详细路线图，包括为 Taiyo Robotics 创建定制市场。

即使在熊市中， Taiyo 项目依然在持续建设，赢得了社区的信任。业内普遍评价 Tom 为“能做事、不跑路”的 Builder ，这种强大的个人 IP 为 Graphite Protocol 带来了强有力的信任背书。

此外， GP 设计了强大的通缩机制：无论是来自 Bonk . fun 的协议分成，还是用户支付的服务费（ SOL 、 ETH 、 MATIC ），最终均会兑换为 GP 代币并被销毁。在固定总量的约束下，这一通缩飞轮为 GP 代币价格提供了坚实的数学支撑。

图源： Graphite Protocol 白皮书

风口之上，暗涌之下： GP 的隐忧与悬念

尽管 GP 凭借强势合作与机制设计迅速崛起，但其增长逻辑也存在不容忽视的风险敞口。

当前 GP 的大部分价值，仍高度依赖于与 Bonk . fun 的绑定关系。无论是 Bonk 热度的衰减、合作条款的调整，还是生态裂痕的传闻，任何负面信号都可能直接冲击 GP 的收入基础与市场叙事。

GP 的代币历史也埋下了复杂变量。

GP 的前身是 $ SCRAP ，原计划从 2023 年起在4-5年内完成线性释放。随着 Graphite Protocol 开发完备，$ SCRAP 被淘汰，转由$ GP 接棒。旧持有人可将$ SCRAP 兑换为“ Graphite 碎片”进行质押，分期领取 $ GP ，不过该转换通道已关闭。

截至 2025 年7月下旬，$ GP 的总供应为1.5亿枚，流通仅为3000万枚，占比约20%。这意味着高达80%的代币仍处于未解锁状态，而其解锁时间表和具体分配结构（团队持仓比例、锁仓机制等）尚未全面公开，潜在的抛压难以估算。

更重要的是，短期内的剧烈上涨已聚集了大量获利盘，市场情绪一旦转向，价格回调可能异常剧烈。

GP 代币持仓前 20 收益图，图源： GMGN

Graphite Protocol 拥有硬核创始人、真实收入与通缩机制三重支撑，但从一级市场黑马到长期蓝筹，它仍面临诸多挑战。

如何降低对单一生态的依赖、逐步披露更透明的代币经济结构、拓展多元增长引擎，将决定它能否真正走出下一阶段的成长曲线。

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