一纸诉讼让 Tether 的“好闺蜜”浮出水面

未来真正属于全球化人才的时代，拼的不只是做事能力，而是让全世界一起把事情做成的能力。

倒闭潮还在继续，下一个会是谁？

霍尔木兹海峡通行量降至战前十分之一，超大规模科技公司 CDS 利差升至历史新高，10 年期美债收益率升至 4.66%——牛市的三根支柱同时承压。

Circle 是一家很难用单一可比公司解释的企业。

高盛警告全球市场面临三重负反馈循环：油价飙升叠加利率上行压制市场，政策迟迟未至加剧风险；谷歌将 2026 年资本支出上调至逾 2000 亿美元，自由现金流转负，引发超大规模云厂商叙事危机；AI 基础设施债券价格大幅回落，产能扩张或演变为算力过剩。三重循环相互强化，反身性信号\\\"极度负面\\\"。

以太坊每秒处理的交易比一年前多了七成，网络收入却同比下滑 51%。当前 2.84% 的年化质押收益里，九成来自协议增发，用户真实支付的手续费只贡献 0.19 个百分点。本文拆解了Ethereum、Solana、Hyperliquid、Avalanche、NEAR 与 Tempo 六条链的质押收益、网络收入与链上活动，指向同一个问题：区块空间越来越便宜、手续费收入持续下滑之后，公链和它们的代币靠什么完成价值捕获？

我们正在进入 DeFi 的一个新时代。

随着市场的多样化、碎片化，这类看上去唾手可得的套利机会似乎变多了，实际上对交易者的认知与执行能力，考验反而更重。

中金报告：AI基建未来五年外部融资需求达3.5万亿美元，需AI应用年收入达万亿美元方可支撑回报，风险取决于商业化进展。

Stripe 正谈判以近 100 亿美元收购 AI 模型聚合平台 OpenRouter，较其两个月前估值溢价近 7 倍。

全球最大养老基金GPIF管理着1.8万亿美元资产，日本政府正施压其将海外持仓大规模调回国内。一旦约9300亿美元海外资产启动回流，美债收益率将走高、美元走弱、风险资产承压。目前市场定价仍相对平静，但关键信号已悄然浮现，若五年期美元兑日元交叉货币基差互换扩大，美股流动性将随之收紧。

英特尔 Q2 营收 161 亿美元同比增 25%，创 14 年新高；数据中心业务猛增 59%、连续四季盈利，盘后涨 11%。代工提速、18A 良率爬坡，全年 Capex 上调至 200 亿美元。

受油价上涨及美联储前瞻指引模糊影响，市场开始重新计入政策风险。尽管主流经济学家预计下周按兵不动，但利率市场隐含的加息概率已升至约30%，推动美债收益率全线走高。花旗认为，这更多反映的是风险溢价上升，而非市场普遍押注加息。在政策沟通不清晰前，高利率和风险溢价现象或持续。

美银认为，二季度财报最大亮点是谷歌云收入同比大增82%，远超预期，云业务积压订单创新高，AI投入正加速兑现收入。尽管资本开支大幅上调引发股价承压，但美银维持“买入”评级，认为长期逻辑未变。