赢家究竟做对了什么？

创始人提案权弱化，DAO 治理迈入“精英主导”时代。

RWA 正在从“发行竞赛”走向“可持续性测试”的新阶段

Base App 是 Web3 的消费级革命，还是高墙内的华丽花园？

当性能内卷失效，JuChain 的非性能护城河是什么？

范式转移与换手真相

透明度长期以来是一个模糊、主观且难以量化的概念，但这种情形正在发生改变。市场的透明度越高，对于维护普通用户与投资者的利益就更友好，反向将“垃圾”项目从市场淘汰出局。

在由积分、VC 和空投编织的繁荣逻辑里，Perp DEX 似乎陷入了一场自给自足的幻象。

在代币价格与协议锁仓量双双缩水过半的同时，高管薪酬支出却占据总支出近四分之一，引发社群担忧。

本文通过指数回测的方式，系统复盘了 2024–2025 年加密市场各个赛道的真实表现，重点分析了比特币 ETF 上市后资金流向与资产回报的结构性变化。

2025 年加密衍生品市场的主线，是从高杠杆零售投机转向机构资本、合规基础设施与链上技术并行演进的再定价。

Base 在 2025 年进一步巩固了其以太坊 L2 龙头地位，链上收入从 250 万美元（占 L2 总营收 5%）增长至 7540 万美元收入（占 L2 总营收的 62%）

驱动以太坊生态的是封装工具、企业财库，而非代币价格。

Tether 究竟是在为加密产业创造价值，还是在为内部高层构建一个封闭的财富循环系统？

去中心化资产与中心化治理的博弈