加密牛市并不需要华盛顿方面的许可。

撰文：Matt Hougan，Bitwsie 首席投资官

编译：Chopper，Foresight News

昨日，CLARITY 法案未能通过。该法案在参议院推进需要 60 票，但最终仅拿到 49 票。所有民主党参议员，以及部分共和党参议员，均投下反对票。

这无疑是一件令人遗憾的事。CLARITY 法案本身是一项优质法案，它本可以强化投资者保护，并为加密行业建立一套能够跨多届政府长期生效的监管规则。

当下最直接的疑问是，CLARITY 法案的失败，是否会终结自 7 月初开启的加密牛市？

今年 1 月，我曾将 CLARITY 法案称作加密行业的 「土拨鼠日」，并预测如果法案受挫，市场将迎来六周寒冬。照此推断，在中期选举之前，市场都会处于剧烈波动之中。

但我现在认为，这已经不是最有可能出现的情景。相反，我猜想 CLARITY 法案失利带来的影响，远没有当下新闻标题所暗示的那么严重。

让我改变想法的是下面这张图表。

CLARITY 法案通过概率与比特币价格对比图，数据源为 Polymarket 与 CoinGecko，统计区间：2026 年 7 月 1 日 —9 月 15 日

本轮加密牛市，始于 7 月 1 日，比特币当时触底至 57950 美元，随后一路上行，在 9 月 4 日冲高至 80000 美元上方。同一时间段内，Polymarket 预测 CLARITY 法案在今年落地的概率，从 39% 下跌至 18%。如果牛市依赖于 CLARITY 法案落地，那么通过概率下滑理应伴随币价下跌，但市场走出了完全相反的行情。

背后原因之一是，华尔街并没有坐等 CLARITY 法案落地才入场加密资产。过去一个季度，Robinhood 推出自有区块链、摩根士丹利上线 Solana ETF、DTCC 完成首批代币化股票交易结算。这些机构之所以敢于行动，是因为当前美国 SEC 与 CFTC 的监管风向对加密友好，这一局面将维持至 2029 年。它们不需要 CLARITY 法案，因为市场已经拥有了明确的监管预期。

未来几天，投资者会慢慢理解这个现实。加密行业在监管层面，进入了一种 「无论结果好坏，我们都能受益」 的局面。在华盛顿新一届政府上台之前，SEC 和 CFTC 拥有自主权限来制定加密行业监管议程。

SEC 主席 Paul Atkins 表示，SEC「已经做好准备，有意愿、有能力出台规则，解决 CLARITY 法案想要处理的同类问题」。这并非虚言，SEC 已于 8 月提出《加密资产监管规则》（Regulation Crypto Assets）。CFTC 主席 Mike Selig 也称，CFTC 已经备好相关监管细则。就在今早，他再次表态，CFTC「目标明确，准备为这片金融新领域推出监管规则」。

下一届政府可以推翻这些监管条例，并且只有国会才能赋予 CFTC 针对现货市场的完整管辖权。但除此之外，Atkins 与 Selig 主导制定的监管规则，整体立场很可能比 CLARITY 法案本身更加利好加密行业。我猜测，当前市场低迷状态会持续，直到 Atkins 和 Selig 公布下一批行业监管提案。

我不想在这件事上盲目乐观。如果 CLARITY 法案顺利通过当然更好，加密资产会成为四季度投资者的共识配置标的，价格几乎肯定会大幅拉升。

现实是，昨日比特币下跌约 4%，这个反应合乎情理；当然，部分跌幅也源于市场对利率、油价的担忧。前方的牛市道路会遇到更多减速带。

但在我看来，最终方向不会改变，最核心的原因是优秀的建设者拥有极强的韧性。

加密行业在诞生后的前 17 年里，一直没有专门的核心市场立法。即便没有 CLARITY 法案，它也从边缘概念成长为 2.5 万亿美元规模的资产类别，重塑了全球支付到资本市场的方方面面，吸引数亿投资者，并且被全球头部金融机构接纳。

我相信，当我们日后回看这次 CLARITY 法案受挫事件，我们会得到一个清晰结论：加密行业总能找到方式持续建设。