市场连续两周维持高位震荡，最大的特点依旧是：**大阴线快速回调，随后再用时间慢慢修复回高位。**这种“急跌慢涨、以横代跌”的节奏反复出现，说明多头仍有较强承接，但上方压力同样没有真正解决。

目前日线空头周期尚未完全结束，不过从K线结构来看，价格并没有选择深度回调，而是不断通过横盘消化调整周期。8小时支撑只要没有有效失守，大级别结构暂时仍有韧性。

需要重点关注的是：一旦日线调整周期完成，而12小时以下周期同步转强，就要防范形成一轮小周期多头共振。届时即便大方向仍存在回调需求，短线也可能先出现快速拉升。

今天同时也是9月首个交易日，月线如何“起手”非常重要。

如果9月先向下回踩、释放风险后再重新上攻，月线反而更容易走出健康的多头结构；如果月初直接急拉冲击压力，则需要防范高位获利盘兑现，形成冲高回落甚至月线上影。

昨日市场波动进一步压缩，今天已经进入新的方向选择窗口。

宏观层面，9月美联储政策预期仍是悬在市场上方的重要变量，而接下来的CPI以及FOMC会议，将继续影响风险资产定价。当前位置越接近压力区，越需要重视宏观消息带来的突然放量。

₿ 大饼（BTC）

观点：箱体震荡，高抛低吸；突破之前不赌方向。

单纯从日线结构来看，目前仍偏向调整逻辑；但12小时以下多个周期正在进行多头修复，因此短线不能简单追空。

当前更需要防范一种走势：

小周期形成多头共振 → 快速冲击箱体上沿 → 高位动能衰减 → 再重新进入日线调整。

因此，即使短线向上突破，也要观察成交量能否持续配合。没有量能的突破，仍需警惕诱多。

暂时将BTC视为运行在76999—79200附近的大箱体。在真正突破边界之前，继续以高抛低吸思路应对；只有放量突破并站稳，才考虑顺势跟进。

支撑：78200、77555、76950
压力：78912、79100-79388

⟠ 二饼（ETH）

观点：震荡为主，重点关注ETH/BTC汇率异动。

ETH当前同样没有走出明确方向，但相比BTC，更需要留意汇率突然变化带来的独立行情。

如果ETH/BTC突然向上突破，而BTC本身表现偏弱，可能意味着市场正在发生短期资金轮动，ETH容易出现脱离BTC节奏的快速拉升。

这种行情虽然最终往往会重新回归大盘节奏，但短时间的偏离幅度可能很大，对于合约交易而言，尤其容易出现止损甚至爆仓。

衍生品方面同样值得注意：ETH永续合约资金费率已经从此前的深度负值逐步修复。如果后续快速转正，同时价格继续上涨，需要警惕多头仓位重新拥挤，最终出现集中踩踏。

因此，当前更适合等待关键位置，而不是在箱体中间追涨杀跌。

支撑：2420-2435、2400
压力：2480、2500、2525、2565

腾讯会议24小时直播间：994-517-5076

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