撰文：Rita

大模型智能排名正在经历一轮洗牌，Anthropic 全面领跑，Meta和 Google 仍在追赶。

美银证券在 8月 17 日发布的前沿 AI 数据追踪报告中，系统梳理了模型智能排名、使用趋势、token 定价、GPU 租金和内存成本五个维度的最新数据。报告的核心判断是：AI 生态整体健康，但结构正在发生微妙变化，开源模型在获取使用量份额，但付费份额仍高度集中在头部闭源模型；token 定价在 7 月大涨后 8 月出现松动，但 GPU 租金依然坚挺。

美银认为，前沿模型发布和 token 定价趋势将是大型互联网股票情绪的关键驱动因素。

智能排名：Anthropic 全面领跑，Meta和 Google 在追赶

三大基准测试指向同一结论：Anthropic 是目前前沿 AI 能力的领先者。

Artificial Analysis 智能指数前三被 Anthropic和 OpenAI 包揽：Claude Opus 5 居首，Claude Fable 5 次之，GPT-5.6 Sol 第三。Meta MuseSpark 1.2 位列第七，Google Gemini 3.6 Flash 仅排第十三。代理指数同样由 Claude Opus 5 领跑，GPT-5.6 Sol和 Qwen 3.8 Max 分列二三位。Meta和 xAI 挤入前十，Google 仍落后。编程代理指数前三与智能指数一致，Grok 4.5 冲至第五，Meta 暂居第十一。

美银指出，Meta和 Google 仍处于追赶位置，Meta的 MuseSpark 已进入前十，但距离头部仍有差距；Google的 Gemini 3.6 Flash 在各榜单中均排在十名开外。

使用量分布：开源模型拿量，闭源模型拿钱

使用量和付费额的数据呈现出截然不同的格局。

Vercel 平台的 token 使用量数据显示，DeepSeek 以约 30%的份额领先，Anthropic 以25%位列第二，OpenAI 占16%。但在付费额上，Anthropic 以约 65%的份额遥遥领先，OpenAI 仅占 11%，Google 占8%。

OpenRouter 的数据进一步印证了这一分化：中国开源模型在使用量上占据主导，小米的 MiMo-V2.5以 32.8 万亿 token 的月度使用量排名第一，DeepSeek V4 Flash 以26.4 万亿紧随其后。而在闭源模型中，OpenAI的 GPT-5.6 Luna 以8.6 万亿 token 领先，Claude Opus 以4.8 万亿位居第二。

美银指出，开源模型的使用量份额在 8 月继续增长，但付费份额仍然高度集中在 Anthropic和 OpenAI 等头部闭源模型上。“开源拿量、闭源拿钱”的格局，意味着头部闭源模型厂商的商业化能力远优于开源竞争对手。

token 价格松动，GPU 租金坚挺

8 月的定价数据释放了混合信号。

AI Token 价格指数 8 月环比下降 9%至 2.21 美元，但同比仍上涨 87%。LLM Token 支出指数环比下降 27%至 1.15 美元。美银认为价格下降的主要驱动因素是 OpenAI对 GPT-5.6 Luna 降价 80%、对 GPT-5.6 Terra 降价 20%，以及 Gemini 3.6 Flash 以17%的成本效率优势取代 Gemini 3.5 Flash。

美银指出，token 定价在 7 月非常强劲，这可能帮助了云服务商的利润率，但 8 月竞争加剧。如果这一趋势持续，云厂商的 AI 收入增速可能面临压力。

GPU 租赁价格仍保持坚挺。B200 租金环比下降 2%至 5.63 美元/小时，但同比上涨 7%；H100 环比上涨 2%至 2.77 美元/小时，同比上涨 33%；A100 环比持平至 1.65 美元/小时，同比上涨 17%。美银认为这传递了一个明确信号：AI 基础设施需求依然健康。

DRAM和 NAND 价格仍处于高位。DRAM（DDR5 24GB）8 月环比上涨 8%，同比上涨 483%；NAND（QLC 1TB）环比持平，同比上涨 432%。美银指出，这对云服务商的利润率构成持续压力。

三个关键变量

美银报告指向三个关键变量。

第一，模型发布节奏。Anthropic 目前在前沿模型竞争中占据优势，但 Meta 的“西瓜”和 Google的 Gemini 4 发布可能成为催化剂，改变当前排名格局。

第二，token 定价趋势。7 月的大涨帮助了云服务商的利润率，但 8 月的价格松动值得关注。如果价格竞争持续，云厂商的 AI 收入增速可能面临压力。

第三，GPU 租金的坚挺意味着服务器使用寿命可能正在达到或超过预期。A100自 2020 年开始出货，至今仍在被租赁和使用，这延长了 GPU 资产的折旧周期，对英伟达等 GPU 供应商的长期需求逻辑构成支撑。

美银报告的核心结论是：AI 基础设施需求依然健康，但竞争格局正在演变。头部闭源模型在商业化能力上仍遥遥领先，但开源模型的使用量正在追赶；token 定价在经历大涨后开始松动，但 GPU 租金和内存价格尚未给出需求放缓的信号。

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本文系潮向研究对第三方券商研究报告（美银证券，2026年 8月 17 日）的整理与解读，结合公开市场信息的整理。文中引述的评级、目标价、盈利预测及相关判断，均为该券商分析师的观点，仅代表其所属机构立场，不代表潮向研究的观点，也不构成任何投资建议。

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