撰文：潮向研究

美联储这次会议本身波澜不惊，维持利率不变，但票委里出现了三张要求加息的反对票，主席沃什拒绝对下一步给出任何前瞻指引。真正把市场砸出坑的是凌晨的一句话，特朗普因伊朗向中东美军发射导弹，扬言要"给予伊朗沉重打击"，三大指数尾盘瞬间转向暴跌，纳斯达克 100 较 6 月高点回撤超过 11%，正式踏入技术性回调区间。

芯片股连续第五个交易日走低，美光单日跌了近 10%，30 年期美债收益率趁乱突破 5.2%，创下 2007 年以来新高。盘后科技巨头交出的成绩单也是冰火两重天，微软大涨超 8%，Meta 却因为指引不及预期暴跌超 10%。

特朗普凌晨突然发难，美股尾盘集体跳水

标普 500 跌 1.52%，报 7316.15 点。纳指跌 1.74%，报 24442.94 点。道指跌 2.19%，报 51594.14 点。纳斯达克 100 跌 2.06%，较 6 月高点累计下跌超 11%，正式滑进了回调区间。

就在北京时间凌晨 3 点之前，三大指数其实还在上涨。真正的转折点是特朗普接受媒体采访时的表态，他说因为伊朗向中东地区美军发射了导弹，美国"轮到反击了"。这句话一出口，三大指数立刻掉头狂泻。

研究机构 Bespoke 翻了翻历史数据，发现新任美联储主席开完第二场发布会后，尾盘通常都会有点抛压，这不算稀奇。稀奇的是今天这波跌势比历史规律狠出去一大截，不过账真要算，大头也不该记在沃什名下。

伊朗导弹袭击的消息传出后，布伦特原油一度涨 3.4%至 87 美元附近，WTI 涨约 4%至 82 美元附近，终结了此前连续三日的跌势。

沃什拒绝前瞻指引，30 年美债破 5.2%创 18 年新高

美联储这次决议本身维持利率不变，但出现了三张要求加息的反对票，这在近期并不常见。发布会上，沃什被问到下次会议是否加息时选择了绕开，坚持不给市场任何明确路标。他甚至说，最近美债收益率的快速上行已经"帮美联储完成了相当多的工作"，但收益率的变动本身就是市场对通胀和政策路径的预期反应，最终还是要靠美联储自己动手才能兑现。

与此同时，美国 30 年期国债收益率悄悄爬过了 5.2%这条线，这是 2007 年以来没见过的高位。这种打太极的做法在圈内人看来有个很实际的算盘，沃什大概率是想拖到 9 月再摊牌。剧本一：中东那边到时候消停了，加息这道题也就自动作废，皆大欢喜。剧本二：万一接下来一个半月通胀越烧越旺，沃什就得在中期选举投票前，硬着头皮宣布特朗普最讨厌听到的那两个字，加息。

说到底，通胀这盘棋接下来怎么走，笔杆子其实握在特朗普手上，不在沃什那儿。他当天不仅放话要教训伊朗，还提到希望把对伊朗征收关税的条款塞进已故参议员格雷厄姆此前推动的对俄制裁法案里。

微软财报炸裂，Meta 指引却让人心凉

盘后财报呈现出两个极端。微软股价盘后大涨超 8%，第四财季营收 900.1 亿美元，同比增长 18%，远超市场预期的 877.2 亿美元，调整后每股收益 4.74 美元同样大幅超预期，Azure 云这块的增速更是冲到了 2022 年以来的最高点，全年营收头一次摸到 1000 亿美元。

Meta 的故事完全相反，股价盘后跌超 10%。二季度营收 608 亿美元同比增长 28%，本身并不差，但每股收益 6.18 美元比去年同期的 7.14 美元还要低，公司给出的三季度营收指引中值也低于分析师预估，这份财报让投资者对公司的盈利质量和支出节奏都产生了疑虑。

高通盘后跌近 5%，三季度营收和每股收益双双同比下滑，手机业务营收创 2021 年以来最低水平，公司同时宣布 9 月起对处理器提价。泛林集团盘后逆势涨超 5%，Arm 盘后跌超 3%。

芯片股连跌五日，美光单日蒸发近 10%

费城半导体指数重挫 5.33%，连续第五个交易日走低。美光科技高开低走叠加尾盘跳水，收跌 9.94%，最新市值滑落至 8646 亿美元。闪迪尾盘直接从涨转跌，收跌 7.32%。光通信股 Lumentum 跌 7.61%，英特尔和 AMD 跌幅都超过 5%。

跌幅榜上还有一串熟面孔，英伟达跌 3.55%，台积电跌 4.5%，博通跌 2.78%，SK 海力士跌 2.6%。数据中心液冷概念股维谛技术跌超 17%，二季度营收同比涨了 24%，账面不算差，可惜比市场原本估的数字略低了一截，偏偏这只股票今年涨幅太猛，一点点没达标都会被放大成抛售的理由。

可乐能源股逆势走强，中概股连续三天领涨

与芯片股的惨状形成对比，可口可乐涨 0.92%再创历史新高，能源股也随着中东局势升温普涨超 2%。中概股延续了三天以来的强势，纳斯达克金龙中国指数收涨 1.73%。加密货币当天表现平稳，比特币开盘报 63853.49 美元，涨 0.2%；以太坊开盘报 1919.73 美元，涨 1.5%。

一句话砸盘的市场，情绪比数字更重要

这一天最值得记住的是市场情绪转向的速度，收盘数字本身反而是次要的。凌晨之前还是上涨的行情，一句话就能变成尾盘暴跌，说明当前市场对地缘风险的敏感程度已经到了极致，任何风吹草动都可能在几分钟内改写全天的走势。

微软和 Meta 同一天交出截然相反的成绩单，恰好印证了这几周反复出现的定价逻辑，投资者已经不满足于看营收数字，真正决定股价方向的是资本开支和产出之间的账能不能算得过来。微软靠着 Azure 的增速给出了明确答案，Meta 却在这个问题上留了一个问号。

沃什把决策拖到 9 月的算盘打得挺响，但这笔账最终能不能如愿，关键还是握在特朗普手里，看他接下来对伊朗采取什么行动，以及油价会不会把通胀这条线重新搅乱。

芯片股连续第五天下跌也说明，最早从存储环节炸出来的这场信任危机，到现在还没有真正收场，明天苹果和亚马逊的财报，会是下一个关键的检验点。