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撰文：Eric，Foresight News

或许在很多人的印象中，Avalanche 还是一个专注于游戏的公链。虽然现在也不能说它放弃了游戏，但显然当下热门的 RWA 代币化和支付，已经成为了 Avalanche 的金字招牌。

据 RWA.xyz 数据，Avalanche 网络上的代币化 RWA 资产总价值已经来到了 21 亿美元，排名仅次于以太坊、BNB Chain、Solana 和 Stellar。

但这份排名只统计了这些链作为「分发网络」的数据，也就是代币化 RWA 资产直接发行在这些链的主网上的情况。而如果计算将链仅仅作为「结算网络」的情况，Avalanche 的排名就来到了第三位。

Avalanche 基于其特殊的子网机制，成为了很多传统金融机构的首选。而这一切都始于 2024 年年底的一次升级。

2024 年 12 月，Avalanche9000 升级在 Avalanche 主网正式激活。本次升级的核心变化主要包括：

将子网（Subnet）重构为独立的 Avalanche L1；

取消 L1 验证者 2000 AVAX 的质押要求，改为每月约 1.33 AVAX 的订阅费用；

C-Chain 最低基础 Gas 费从 25 nAVAX 降至 1 nAVAX（降幅约 96%）。

过去，想要建立一条 Avalanche 子网，每一个验证者需要质押 2000 枚 AVAX。如果子网有 20 个验证者就需要质押 4 万枚 AVAX。改为每月 1.33 AVAX 的订阅费用模式后，同样 20 个验证者每个月仅需 26.6 AVAX 的费用，连续支付超过 125 年才能达到 4 万的量级。

如此一来，基于 Avalanche 堆栈搭建一条专属的链成本与自主性大大提高。在此之前，除了质押 2000 枚 AVAX 之外，子网的验证者还需要参与主网 X-Chain、P-Chain、C-Chain 的共识，强制同步主网与子网的状态；更新之后，L1 验证者只需要同步最新的 P-Chain 状态，目的是跟踪自己的验证者权重（用于共识）和验证 ICM（Interchain Messaging）消息。

当然，这样做的缺点也很明显，Avalanche L1 需要自己为安全性负责，主网成为了协调层而不提供安全性支持，类似以太坊和侧链的关系。但这样的权衡为 RWA 代币化和支付的爆发提供了便利。

Avalanche9000 升级完成的一年之后，Avalanche 又完成了 Granite 升级，引入了动态区块时间、生物识别登录、更便宜的跨链消息传递，实现亚秒级最终性。

在基础设施的升级完成后，Avalanche 开始了与传统金融结合道路上的狂飙。

2025 年 11 月，Securitize 获得欧盟 DLT 试点机制授权，使其能够在市场基础设施层面发行、交易和结算代币化证券，并与其在美国的经纪商、数字过户代理和替代交易系统业务联通。而这个系统的部署，Securitize 就选择了 Avalanche。

已经在本月初登陆纽交所的 Securitize，早在 2020 年就选择了 Avalanche。就在上市当天，Securitize 同时在 Avalanche 和 Solana 上推出其自身股票的代币化版本。除此之外，BlackRock BUIDL 基金、ParaFi 的代币化风险基金、Apollo ACRED 基金等基于 Securitize 发行或由 Securitize 托管的代币化资产，组成了 Avalanche 主网上 21 亿美元代币化 RWA 资产的主要来源。

除了 Securitize，Galaxy 也在 2026 年初在 Avalanche 上发行了总规模 7500 万美元的代币化担保贷款凭证（CLO）「Galaxy CLO 2025-1」的发行。复星财富旗下 Web3 品牌 FinChain 也于年初在 Avalanche 上推出收益型 RWA 稳定币 FUSD。

从 Gas 费用的角度，Solana 几乎可以说是傲视群雄，但很多机构选择 Avalanche 是因为它可以说是 EVM 兼容链领域性价比最高的选择。

如何去理解「性价比」？Base、Arbitrum、OP Mainnet 同样是原生的 EVM 环境，成本也与 Avalanche 不相上下，甚至还有一定的优势，但这些 L2 交易的最终确认需要等待 L1 的出块，使得 Avalanche 作为 L1 在交易「最终性」上优势明显；对比以太坊和 BNB Chain，Avalanche 又有成本优势。

这种「最终性」结算速度上的优势也一度让 Polygon 和 ZKsync 抢到了先机。Polygon 作为侧链本身更为独立，而 ZKsync 的 ZKP 可以让交易在 L1 确认前就可以几乎保证「最终性」。在 2025 年年底，ZKsync 和 Polygon 在代币化 RWA 资产的总量上仅次于以太坊，且优于 Avalanche。

说完主网的优势，接下来就是 Avalanche 子网，也就是更新后的 Avalanche L1。

Avalanche L1 为合作伙伴提供了完善的开发堆栈以及极高的自由度，参与者可以以很低的成本建立个性化的 L1 来满足不同的需求。今年 4 月，韩国支付服务商 NHN KCP 与 Ava Labs 签署合作备忘录，计划基于 Ava Cloud 共同构建面向支付场景的 L1 网络。

而就在 7 月，日本电气与日本最大的证券型代币平台 Progmat 也转向了 Avalanche。日本电气希望探索将 NEC 生物识别数字身份技术与 Avalanche 多链架构相结合的链上服务，核心特点是生物特征数据不上链，仅将验证成功的证明提交至链上，主要服务于赴日外国游客的店内稳定币支付；Progmat 则是从基于 Corda 5 的联盟链转向专用 Avalanche L1 ，涉及活跃代币化资产逾 4520 亿日元（约 27 亿美元）。

6 月 18 日，Avalanche Payments Collective 正式推出，包括 Franklin Templeton、VanEck、WisdomTree、Paxos、Kraken 等 28 家机构加入，旨在建立一个涵盖结算、稳定币、资金基础设施、外汇、资产管理、合规和全球支付的生态系统。

组织成立后的不到一个月，现代汽车美国公司（HMA）与现代汽车墨西哥公司（HMM）就通过 Axiym 平台在 Avalanche 网络上完成首次企业级跨境结算概念验证（POC）。本次测试中，HMA 将 2 万美元转换为 USDT 并转账至 HMM 后兑回美元，完整跨境转账及验证流程平均耗时 7 分钟，而传统银行间转账通常需要 3 至 4 小时以上。

现在回头看，Avalanche 搭建了一套「主网 + Avalanche L1」的体系，几乎可以覆盖从代币化 RWA 到支付领域的各方面需求。与之相对应的，Aave 也将 Avalanche 作为了 Aave V4 多链部署的首站，指向传统金融与 DeFi 组合的潜力。

在这一轮热潮中，Avalanche 转型与适应的速度非常之快，在没有 Solana 的热度和 BNB Chain 资源的前提下杀出了一条血路。但与实际进展不太匹配的是，AVAX 的价格已经回到了 2020 年底、2021 年初的水平。

Avalanche 的代币经济模型近期并未出现大的调整，也没有引入回购销毁等刺激代币价格的举措。Avalanche L1 是相对独立的链，不需要 AVAX 作为 Gas 费用；Avalanche C-Chain 的活跃度也并没有质的改变，基于 EIP-1559 的费用销毁至今也只减少了接近 510 万枚 AVAX，不到总量 7.2 亿的 1%。

但正如之前所说，对于这样一个执行力强的团队，或许这只是暂时的一种权衡。减少合作伙伴的经济负担，给予更多的自主性来提高 Avalanche 的活跃度是当下更重要的方向。急于引入回购销毁可能会降低协议团队的资金灵活度，逼迫基金会或 Ava Labs 大量出售代币来维持运营，反而不利于协议的长期发展。