作者：Naga Avan-Nomayo

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：全球最大的以太坊企业金库 Bitmine 上周又买了 27,084 枚 ETH，持仓达 570 万枚，占 ETH 总供应的 4.7%，离 Tom Lee 立下的「拿下 5% 供应量」目标还差 6%。同一周 ETH 跌了 8%，BMNR 股价跌 13%、较高点已腰斩九成。Bitmine 还被纳入罗素 1000 大盘股指数，Lee 认为这会带来成百上千的被动机构资金。买买买的逻辑能否扛住价格的持续下行，是这篇财报点评的看点。

Bitmine Immersion Technologies（BMNR）过去一周增持 27,084 枚 ETH，总持仓达到 5,700,040 枚，完成了「拥有 ETH 流通供应量 5%」这一目标的 94%。

截至 6 月 28 日，Bitmine 持有的 570 万枚 ETH 按每枚 1,569 美元计价，占 ETH 总供应量的 4.7%。当前 ETH 总供应为 1.207 亿枚。公司在周一披露了这组数据。

加密资产、现金、可交易证券以及「moonshot」仓位合计达到 98 亿美元。其中包括对 Beast Industries 的 1.8 亿美元持股、对 Eightco Holdings 的 7,400 万美元持股，以及 5.55 亿美元的现金和可交易证券。

图注：Bitmine ETH 持仓增长情况

原文图表，数据来源 The Block

ETH 一周跌 8%，Lee 归因于季末调仓

「对加密投资者来说，过去这一周不好过，ETH 跌了 8%。哪怕这期间以太坊有不少利好，比如 Ethlabs 成立，连英格兰银行对稳定币的态度都软化了。」董事长 Tom Lee 说。

Lee 把价格走弱归结为季末的「橱窗粉饰」（window dressing），也就是投资者在季末抛掉过去三个月里下跌的资产、做账面好看。Bitmine 这周的买入节奏比上一周慢了下来，上周它一口气买了 52,203 枚 ETH。

「整个 2026 年，我们会保持稳定的买入节奏。」Lee 说，「我们认为现在还处在加密春天的早期。Bitmine 预计会在 2026 年内达成『5% 的炼金术』。」

纳入罗素 1000，Lee 看的是被动资金的再平衡

6 月 26 日，在罗素指数的年度成分股调整中，Bitmine 被纳入罗素 1000 大盘股指数。

Lee 说，这次纳入预计会把成百上千的机构投资者带进这只股票。原因是被动基金和 ETF 会按指数变动做再平衡——根据投资公司协会（ICI）的估算，这类资金通常持有一家公司 18% 到 20% 的流通股。

在 570 万枚 ETH 中，目前有 4,879,157 枚处于质押状态，按 6 月 28 日价格约值 77 亿美元。Lee 称，这部分质押的年化收入预计为 2.11 亿美元。

Lee 还提到，等到所有 ETH 通过 MAVAN（Bitmine 的机构级验证者网络）及其质押伙伴全部质押后，按 7 天年化 2.75% 的收益率算，预计年化质押奖励会升到 2.46 亿美元。

Bitmine 仍是全球最大的企业以太坊金库，也是整体规模第二大的企业加密金库。排在它前面的是 Strategy，后者持有 847,363 枚 BTC，价值约 500 亿美元（数据来自 The Block）。

图注：企业加密金库规模排名

原文图表，数据来源 The Block

发稿时，ETH 价格约为 1,565 美元（据 The Block 价格页）。BMNR 周一报价约 13.56 美元，过去一周跌约 13%，较 52 周高点 161.00 美元已跌去九成以上。