安全避风港在2月5日供不应求，贵金属、美国股票以及以比特币（BTC）为首的加密经济均出现大幅回调。最新数据显示，1盎司的.999纯金价格为4,899美元，而白银的交易价格为每盎司77.38美元。
根据Kitco分析师Jim Wyckoff的说法，美元走强和油价下滑的双重打击正在为黄金和白银创造明显的看跌局面。“今天更高的美国美元指数和更低的原油价格是贵金属的看跌外部市场因素，”Wyckoff在周四写道。
2026年2月5日的黄金价格。
这两种金属在两周前触及历史高点后经历了艰难的一周。黄金在过去五个交易日中下跌了9.87%，而白银在同一时期下跌了3.36%。市场看起来越来越紧张，CBOE波动率指数（VIX）在过去一天内上涨了20%，这表明市场波动性急剧上升。
最新的下行压力反映了一系列短期催化剂对黄金和白银的影响。观察者们经常提到的一个因素是CME决定提高保证金要求——黄金从6%提高到8%，白银从11%提高到15%——这一举措旨在冷却推动过度交易者退出的杠杆。
期货和衍生品中高企的纸对实物比率只加剧了短期压力，COMEX的换仓和变化的未平仓合约为这一波动增添了额外的力度。正如Wyckoff在周四的分析中指出的，原油价格的下滑、风险偏好的普遍回调以及铜等基础金属的溢出疲软加重了压力。
尽管本周贵金属价格在抄底者的介入下出现了适度反弹，但由于与特朗普时代相关的关税、不确定的美联储压力和财政债务等因素，波动性预计在短期内仍将持续。分析师强调，这一波动似乎是更广泛结构性牛市趋势中的一个暂时性气泡，而不是一次真正的反转。
目前，黄金和白银处于紧张的暂停状态，夹在被迫抛售和耐心积累之间。波动性尚未结束，政策交叉潮流仍未解决。这一回调是否证明是清洗还是仅仅是不安，将取决于杠杆、信心或宏观压力中哪个先破裂。在此之前，金属的交易更像是一个问号，而不是避难所，等待信念在清晰再次确立时的回归。
- 为什么黄金和白银价格在2月5日下跌？ 更强的美元、较低的油价、保证金提高和更广泛的风险规避抛售对贵金属施加了压力。
- 本周黄金和白银下跌了多少？ 黄金在五个交易日中下跌近10%，而白银在同一时期下跌略超过3%。
- CME的保证金变动是否影响了金属价格？ 是的，更高的保证金要求迫使杠杆交易者减少头寸，增加了抛售压力。
- 这对贵金属来说是趋势反转吗？ 分析师认为这一回调是长期牛市趋势中的一个暂时性气泡，而不是结构性转变。
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