今天简单讲一下黄金的走势，以及它与比特币之间的关系。

一、黄金为什么上涨

黄金上涨的核心原因是避险需求，而非散户推动。本轮行情中，主要买盘来自各国央行。

全球金融环境不稳定，市场缺乏更优质的投资标的，资金只能选择黄金。这说明风险正在积累，但目前尚未真正释放，黄金的上涨更偏向提前防御。

二、黄金短期大跌的可能性不高

历史上，黄金的大幅下跌通常发生在美联储进入加息周期时。但在2026年至2027年这两年内，美联储重新加息的可能性极低。

同时，美元指数自去年10月见顶回落，黄金上涨与美元走弱同步出现，这一节奏也与比特币在126,000见顶后的回落基本一致。

三、黄金技术面意义有限

当前黄金处于单边上涨行情中，技术面缺乏有效参考价值，主升浪结束时间无法判断。

四、黄金与比特币的市值差距

目前黄金总市值约38万亿美金，接近40万亿美金，而比特币市值仅1.78万亿美金。

如果黄金市值维持在当前水平，比特币达到100万美金一枚，仅需要不到20万亿美金的总市值。从市值角度看，这是一个时间问题。

五、本轮主角不是比特币

这一轮行情的主线是贵金属，而不是比特币。比特币重新成为主线，可能在5年、10年，甚至更久之后。

如果取一个相对中性的判断，我更倾向于10年左右，比特币有机会向100万美金一枚靠拢，但现在并不是启动阶段。

六、长线与波段的差异

9万附近买入比特币现货，如果是长期持有，无需纠结短期波动。假设未来达到100万美金一枚，仍有接近10倍空间。

但从波段交易角度看，9万附近买入偏早。

七、黄金与比特币的弹性对比

黄金体量巨大，涨幅空间有限。若黄金涨至1万美金每盎司，对应市值将接近80万亿美金，现实难度极高。

比特币所需的市值体量更低，中长期弹性明显更强。

八、比特币短线结构

比特币自126,000开启新一轮下跌，124,000、94,000以及9万支撑先后跌破，已转为上方压力。

目前9万仍是核心压力位，昨天反弹至90,500但未突破。在91,000-92,000未突破前，整体仍以逢高做空为主。

九、以太坊走势判断

以太坊当前核心压力区间在3,050-3,100，为此前调整结构的中轴区。

价格反弹未能有效突破，该区间仍为压力位。结构上仍是下跌后的反弹，这一轮下跌大概率会跌破2,000，目前尚未见底。

今年上半年行情，整体仍以延续下跌为主，下半年是否反转需再观察。

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