作者：Ash

编译：深潮TechFlow

我们追踪了2025年发布的118个代币生成事件（TGE），并对比了当前完全稀释估值（FDV）与发行时的估值，结果如下：

• 84.7%（118个中的100个）当前估值低于TGE时的估值；

• 这意味着大约5个新发行的代币中有4个的估值低于发行时的水平；

• 中位数代币的完全稀释估值（FDV）从发行开始下跌了71%（市值下跌67%）；

• 仅有15%的代币在TGE后保持“绿色”（即高于发行估值）。

如今，参与 TGE 已经不再算是“早期投资”了，真是令人唏嘘。

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