撰文：Muyao Shen，彭博社

编译：Saoirse，Foresight News

Coinbase 全球公司以 3.75 亿美元收购数字资产投资平台 Echo，这唤起了一些并不遥远的记忆 —— 不到十年前的繁荣时期，数千个加密货币项目通过直接向投资者出售代币筹集了数十亿美元资金。

首次代币发行（ICO）造就了加密货币市场的暴涨暴跌周期，也让广大投资者首次认识了加密货币。2018 年，投机泡沫迅速破裂，监管机构对泛滥的诈骗行为展开打击，代币销售随之停滞。而市场参与者认为，Coinbase 此次收购是一个信号：旧事物正以新面貌回归。

市场格局的转变始于去年：加密货币交易员兼网红 Jordan Fish（其更广为人知的化名是 Cobie）创立的 Echo，开始为加密货币项目私下融资。今年早些时候，Echo 推出了支持 ICO 模式融资的工具 Sonar。据 Coinbase 透露，Echo 已通过 300 多笔交易，帮助加密货币项目筹集了约 2 亿美元资金。

区块链项目 Megaeth 的联合创始人 Shuyao Kong 表示：「ICO 已悄然回归，但迄今为止，它们大多仍局限在加密货币的核心圈子里。Coinbase 收购 Echo 改变了这一现状 —— 它将 ICO 机制推向了全球范围内受监管的受众群体。」该项目去年通过 Echo 仅用三分钟就筹集了 1000 万美元。

总部位于纽约的风险投资基金 CoinFund 总裁兼管理合伙人 Christopher Perkins 指出，此次收购还表明，市场对「资产公开上市所需的公平、透明、高效且具竞争力的流程」存在明确需求。

当前行业涌现的乐观情绪，与特朗普第二届政府释放的信号密切相关：监管机构在制定美国首个加密货币行业法律框架的同时，不打算阻碍他们所定义的「创新」。

Polygon 的联合创始人 Sandeep Nailwal 表示：「自特朗普总统上任、加密货币领域的监管限制被解除后，ICO 就成了加密行业首批迅速走红的创新模式之一。它能确保散户 —— 而非少数特权投资者 —— 在项目启动当天就能接触到优质项目，这是非常有价值的一点。」

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 周一宣布了一项预热消息，为此次收购案铺路：这家美国最大的加密货币交易所将重启 Cobie 旗下热门加密货币播客《Up Only》。Coinbase 为代表该播客重启权的 NFT 支付了 2500 万美元。该播客自 2022 年起就未再更新过内容。与行使期权类似，若要激活这一 NFT，Cobie 需制作 8 集新播客内容。

@brian_armstrong 的 X 平台帖子

行业参与者认为，此次收购最重要的意义在于提升了 Coinbase 对币安的竞争力 —— 目前币安仍是全球最大的加密货币交易所，保持着行业领先地位。币安已拥有包括 Binance Launchpad 在内的多个平台，可帮助早期加密货币项目为其代币获取市场流动性。

加密私募股权公司 Inversion 的创始人兼首席执行官 Santiago Roel Santos 表示：「收购 Echo 让 Coinbase 的服务对零售用户更具吸引力 —— 通过 Sonar，用户可参与私人和公开代币销售。接下来，Coinbase 将如何整合 Echo（尤其是 Sonar），让零售用户能更多参与早期投资和代币项目，这一过程值得关注。」

而眼下尚未可知的是：ICO 的又一轮繁荣之后，是否会再次迎来暴跌。

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