为什么比特币熊市可能比投资者意识到的更强烈
比特币真的处于牛市中，还是这位加密之王一直在长期的熊市中隐藏？新的以黄金计价的数据表明，兴奋可能掩盖了更深层的现实：₿ -币在过去几年中一直在悄然减弱。施压比特币熊市的一位首席经济学家和全球战略家彼得·希夫通过社交媒体X表达了他的观点。
来源: X
为什么分析师称之为“隐形熊市”？
希夫将这个术语用于当前比特币在以黄金计价时比2025年8月的高点低22%，比2021年11月的峰值低20%。虽然超过10万美元的美元价格听起来令人印象深刻，但就实际价值保值而言，比特币却在失去地盘。
这引发了一个重要问题：如果比特币应该是对抗通货膨胀的对冲工具，为什么它在与经典避险资产黄金的表现上却不如人意？
当前市场快照：比特币的现状如何？
“黄金资产”目前的交易价格约为109,646美元，市值为2.18万亿美元。全天交易量显示出良好的迹象，上涨了26.5%。
来源: CoinMarketCap
尽管市值达到万亿美元，但比特币目前的表现表明交易者持谨慎态度，交易量上升但价格动能却停滞在狭窄区间。
什么可能影响比特币未来的价格？
1. 监管决定
全球监管机构正加大对加密货币的关注。SEC调查、ETF批准和新法规可能会直接影响比特币的需求。
2. 机构采用
大型资产管理公司如先锋集团正在考虑加密ETF，这可能会带来数十亿美元的资金流入。相反，最近的ETF流出表明一些大型参与者仍然感到不安。
3. 宏观经济因素
中央银行的行动、美国利率的下降以及日本货币政策的决定可能会影响比特币作为风险资产的地位。
4. 技术与升级
未来的“中本聪升级”将使比特币上的去中心化金融（DeFi）成为可能，这应该会提升其整体效用。
5. 市场情绪
恐惧与贪婪指数为34（恐惧），表明投资者持谨慎态度。从历史上看，这种恐惧往往为积累铺平道路，但也表明短期脆弱性。
历史市场趋势：比特币主导地位如何变化
2017年ICO热潮：比特币主导地位降至38%，以太坊和ICO吸引了关注。
2018年熊市：比特币主导地位恢复至70%，而山寨币崩溃。
2020-21年牛市：比特币达到63,000美元，但DeFi和NFT使主导地位降至50%以下。
2022年崩盘：Terra和FTX崩盘使主导地位降至45%。
2024-25年：现货ETF和美国比特币储备使主导地位提升至约55%。
观察这些流动，问题显而易见：比特币会重演历史，强势反弹，还是会停滞在长期熊市中？
结论：熊市再也无法被忽视
比特币相对于黄金的长期疲软表明熊市不再隐藏。随着监管斗争、ETF流动和全球宏观因素塑造其发展路径，这一黄金资产的下一个篇章将取决于投资者是否将其视为真正的对冲工具，还是仅仅是另一种风险资产。
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