印度加密货币监管：尽管采用率高，领导者为何犹豫不决
印度在2025年Chainalysis全球加密货币采用指数中排名第一，数百万用户利用集中和去中心化系统使用数字资产。然而，该国仍然避免明确的监管，许多人在问：尽管在使用上排名靠前，为什么还要犹豫？
根据一份最近的报告，该国担心制定全面的印度加密货币监管框架将使该行业合法化，并使其在经济中扎根，从而产生系统性风险。
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印度储备银行（RBI）认为，监管这些资产几乎是不可能的。即使是禁令也无法遏制点对点转账或去中心化平台的活动，因此它采取了中间道路——部分监管但没有法律依据。
对合法性和旧伤的恐惧
当局预计，完全承认虚拟资产将导致快速的主流采用，从而使金融系统不稳定——尤其是因为大多数虚拟资产被视为投机性。自2021年一项法案被搁置以来，印度的加密政策一直处于冻结状态，计划于2024年发布的讨论文件也未能问世。
这种谨慎还源于频繁的诈骗和安全漏洞。WazirX黑客事件盗取了约2.3亿美元，而CoinDCX黑客事件价值4400万美元显示了平台的脆弱性，造成了巨大的平台损失并损害了信任。这些加密黑客新闻事件使当局对快速推进加密货币新监管持谨慎态度，以免进一步的公众损失侵蚀对金融系统的信任。
对稳定币透明度的日益需求
尽管政府仍然犹豫不决，但一些专家正在倡导印度稳定币的监管。前RBI执行董事G. Padmanabhan表示，政府必须迅速行动，不要重蹈最初对数字资产的混淆。
即使在政治内部，接受度也在上升——联邦部长Jayant Chaudhary及其配偶正式宣布拥有价值430万卢比的数字资产。
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与此同时，CoinDCX首席执行官Sumit Gupta表示，以INR为支持的稳定币可以降低支付成本，促进出口，并支持该国迈向10万亿美元经济的旅程。全球范围内，稳定币的总市值已超过1500亿美元，但尚未有以卢比为支持的稳定币。
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支持者认为，受监管的稳定币可以将印度每年1250亿美元的汇款费用降低90%，改善金融包容性，并增强数字交易的信任。通过严格的审计和充足的储备，类似于美元币，它们还可以增加对短期政府证券的需求，并在数字上增强卢比的价值。
在跃进之前平衡风险
然而，仍然存在风险。设计不良的规则可能会从银行中抽走资金，抑制信贷扩张，并减少市场竞争，如果市场仅由少数发行者主导。发行者对短期政府债券的过度使用也可能导致不稳定，如果赎回在几毫秒内激增——就像2023年的硅谷银行一样。如果跨境交易没有得到严格监管，资本外流或洗钱也令人担忧。
结论
印度的犹豫源于对快速推进稳定币监管或授予法律地位可能会损害其金融系统的担忧，尽管它在全球加密货币采用中处于领先地位。目前，政府似乎决定将该行业保持在小规模和可控状态——在做出承诺之前观察其他国家的动向。最终需要明确性，但政策制定者决心在没有充分信心保障的情况下，不急于决定加密货币在印度是否合法。
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