作者：库里，深潮 TechFlow

世界正在变成一个永不收盘的交易所。

1 月 19 日，纽交所宣布开发代币化证券平台。24/7 交易美股和 ETF，稳定币入金，即时结算，按美元金额下单。合作方是纽约梅隆银行和花旗，都是老钱。

方案还在等监管批准。但方向定了。

纽交所总裁 Lynn Martin 说：

「两百多年来，我们一直在改变市场运作的方式。我们正在引领行业走向完全链上的解决方案。」

说是引领，其实是追赶。

上周纽交所的母公司， ICE 的 CEO 刚说过一句话：「我们在追赶 Robinhood。」

ICE 是市值超过千亿美元。Robinhood 是个 2013 年成立的互联网券商。

而 Robinhood 在追谁？

去年 6 月，Robinhood 在欧盟上线了代币化股票，基于 Arbitrum 链，24 小时交易，稳定币结算。他们 CEO 说：「一旦体验过 24/7 的市场，就回不去了。」

以前的鄙视链是，华尔街看不起互联网券商，互联网券商看不起加密交易所。现在纽交所在学 Robinhood 的玩法，Robinhood 在用加密圈的基础设施。

互相融合，倒反天罡，一切都可交易，没有谁看不起谁。

纽交所这次要拆的，是三道墙。

第一道是时间。

美股以前 4 点收盘，纽交所按法律规定必须关门。问题是地球是圆的，纽约睡觉的时候东京醒着，全球投资者都想买美股，凭什么市场要跟着纽约的作息？

去年有人提过一个担忧：要是周末特斯拉工厂爆炸了怎么办？纳斯达克关着，但链上的代币化特斯拉可以照常买卖。价格预言机周五下午就不更新了，周一早上才恢复，中间 48 小时大家交易的是一个「幽灵价格」，和真实世界脱节的价格。

当时这被认为是代币化的缺陷。纽交所现在的回应是，那我也 24 小时开着，不就没这个问题了？

再说空间。

以前一个印尼人想买美股，要开美股账户，要换美元，要等 T+1 交割，中间还有一堆合规手续。现在用稳定币入金，理论上拿着 USDT 就能直接买。

纽交所母公司 ICE 的 CEO ，上周受访时说了句大实话：稳定币正在让全世界「美元化」。

以前美元霸权靠石油结算、靠 SWIFT 系统，现在多了一条链上的路。ICE 已经在和纽约梅隆、花旗合作搞「代币化存款」，让机构能在银行下班之后继续转账、跨时区调头寸、半夜补保证金。时区这个东西，对金融的限制越来越小了。

最后是门槛。纽交所说的「按美元金额下单」，意思就是你可以买 0.001 股。以前一股伯克希尔·哈撒韦要 70 多万美元，现在理论上花 1 块钱就能持有一点点。

代币化股票目前盘子还小，RWA.xyz 的数据显示去年底全球总市值 3.4 亿美元左右，但一年翻了好几倍。Kraken、Bybit、Robinhood 去年都抢着上线这类产品。

纽交所是最新入场的。也是分量最重的。

但这事儿如果解读成加密终于破圈胜利了，那其实有点自我感动。

24 小时交易、稳定币结算、链上清算、碎片化持有...这些东西全是币圈过去十年折腾出来的。但我们自己没能拿这套东西做成什么大规模应用，到今天还在为 meme 币涨跌和空投撸毛的事情吵来吵去。

现在华尔街把这套基础设施整个接过去了，拿来交易苹果、英伟达、特斯拉。有点像当年互联网泡沫，一地鸡毛之后，活下来的是亚马逊和谷歌。

泡沫破了，但基础设施留下来了，只不过换了一批人在上面赚钱。

其实，我觉得真正在扩张的不是加密货币，是「可交易」这件事本身。

去年美国大选，Polymarket 上押注的交易量单日破过 1 亿美元。一个预测市场，把「谁当总统」变成了可以买卖的合约。

纽约有人把曼哈顿的房子切成 token 卖，你出几百块钱就能拥有某栋楼的万分之一，跟着房价涨跌赚钱或亏钱。还有人盯着五角大楼附近达美乐披萨的订单量，订单突然暴增，可能说明国防部要通宵加班，可能有大事要发生，这也能变成交易信号。

时间的墙拆了，空间的墙拆了，门槛的墙也拆了。什么都能变成可交易的东西。

纽交所今天这个动作，只是顺着这个方向再走一步。

Nasdaq 去年 9 月也递了类似的申请，美国存管信托公司 12 月拿到 SEC 批准，预计今年下半年上线。纽交所今天官宣，进度反而抢前面去了。

真的，大家都在争同一件事：让交易永远不停。

地球不睡觉，市场凭什么睡。

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