作者：Ada，深潮 TechFlow

孙宇晨投了 7500 万美元，换来一个顾问头衔、一堆被冻结的代币，以及一张联邦法院的诉状。

4 月 22 日，这位波场创始人在旧金山联邦法院正式起诉 World Liberty Financial，指控其让他“成为其欺诈计划的主要目标”，他和他的公司因此遭受了“数亿美元的损失”。同时，他还指控 WLF 目前“濒临崩溃”且“严重资不抵债”，并计划将“95%的代币销售收益支付给公司内部人士”。

加密圈里最会算账的人，这次被算计了。

7500 万的「投名状」

时间倒回到 2024 年底。

World Liberty Financial 刚上线卖 WLFI 代币，场面冷清得尴尬，首月销售额仅 2200 万美元，

孙宇晨出手了。先砸 3000 万，后来追加到 4500 万，再加上因顾问服务获得的 10 亿枚代币，总投入约 7500 万美元。他成了 World Liberty 最大的公开投资者。

孙宇晨买完，其他投资者跟着涌入，项目最终融了约 5.5 亿美元。World Liberty Financial 后来在公开场合承认，是孙宇晨帮项目「起死回生」。

彼时，SEC 正在起诉孙宇晨，指控他操纵市场、销售未注册证券、花钱雇名人推广却不披露。然而，2025 年 1 月特朗普就职后，SEC 主动暂停了对孙宇晨的诉讼程序。2026 年 3 月，双方以 1000 万美元和解，孙宇晨不承认任何过错。

3000 万的投资，换掉了一场可能让他倾家荡产的诉讼。这笔账，孙宇晨算得很清楚。

拒绝输血，立刻拉黑

蜜月期很短。

据诉状披露，World Liberty Financial 在 2025 年持续要求孙宇晨追加投资，包括要求他在波场网络上铸造 World Liberty Financial 的 USD1 稳定币。孙宇晨拒绝了。

到 2025 年 7 月，关系彻底破裂。

接下来发生的事，与其说是商业纠纷，不如说是链上追杀。

2025 年 8 月，World Liberty Financial 修改了 WLFI 代币的智能合约，塞进一个「黑名单」功能。项目方可以单方面冻结任何持有者的代币，不需要通知，不需要理由，不需要治理投票。

一个月后，孙宇晨试图转移自己的 WLFI 代币。但钱包被拉黑，约 1.07 亿美元的治理代币被冻结，投票权被剥夺。

之后 World Liberty Financial 威胁要「burn」（销毁）他的代币。在区块链世界，burn 意味着永久消灭，资产从此不存在。

孙宇晨称自己曾试图「善意解决」，但对方拒绝解冻代币、恢复权利。

「他们让我别无选择，只能诉诸法庭，」他在 X 上写道。

World Liberty Financial 的 CEO Zach Witkoff 回应称，孙宇晨的指控「完全没有根据」，并说孙宇晨存在「不当行为」，World Liberty Financial 不得不采取行动「保护自身和用户」。

没有人解释这个「不当行为」具体是什么。

总统的提款机

要理解孙宇晨为什么被冻结，得先看清 World Liberty Financial 到底是什么。

表面上，这是一个「去中心化金融」项目，号称要让小投资者掌控自己的资金。它有治理代币 WLFI，稳定币 USD1，以及 DeFi 借贷产品。

但剥开这层皮，核心结构是一台利润管道。

特朗普家族获得 WLFI 代币销售净收入的 75%。到 2025 年 12 月，家族已从中获利 10 亿美元，同时持有价值 30 亿美元的未售代币。USD1 稳定币的储备投资于美国国债，产生的利息收入也流向家族实体。按市值 42 亿美元、当前国债收益率估算，仅稳定币一项每年就能产生约 1.6 亿美元收入。

这还没算最大的一笔。

2025 年 1 月，就在特朗普就职前四天，阿布扎比皇室成员谢赫·塔赫农·本·扎耶德的投资实体，以 5 亿美元收购了 World Liberty Financial 49%的股份。协议由 Eric Trump 签署。其中 1.87 亿美元直接流入特朗普家族控制的实体，至少 3100 万流向 Witkoff 家族关联实体。

Zach Witkoff，World Liberty Financial 的 CEO 兼联合创始人。他的父亲 Steve Witkoff 是美国中东特使。

参议员 Elizabeth Warren 称之为「公然的腐败」。众议院随后启动了调查。特朗普本人说他对这笔交易「不知情」。

Dolomite：自己借自己的钱

2026 年初，链上数据显示 World Liberty Financial 将 50 亿枚自有 WLFI 代币存入 DeFi 借贷平台 Dolomite 作为抵押，借出约 7500 万美元稳定币。其中超过 4000 万美元被转入 Coinbase Prime，这通常意味着代币兑换成了法币。

而 Dolomite 的联合创始人 Corey Caplan，同时是 World Liberty Financial 的顾问。

自己的代币，存进自己顾问开的平台，借出自己发行的稳定币，然后换成现金。

这笔操作把 Dolomite 的 USD1 借贷池利用率推到了 100%。普通存款人被锁住，无法提取自己的资金。而 World Liberty Financial 的抵押品占了 Dolomite 总锁仓量的 55%。

World Liberty Financial 的回应是：「我们以锚定借款人的身份，为平台创造了有吸引力的收益。」

也就是说，他们用自己发行的代币，在自己顾问的平台上做抵押，借出自己发行的稳定币。在传统金融里这叫关联交易，需要单独审计和披露。而在 DeFi 里，连个公告都没有。

孙宇晨在 4 月 12 日公开发难，称 World Liberty Financial 团队把用户当「个人 ATM」，而自己是「第一个也是最大的受害者」。三天后，World Liberty Financial 推出了一份治理提案。

最后通牒

4 月 15 日的治理提案，名义上是「治理重组」。实际内容是：62.28 亿枚 WLFI 代币（占总供应量的 62%）将被纳入新的解锁安排。创始人、团队、顾问持有的 452 亿枚代币，需要接受 10%销毁（约 45 亿枚），然后进入 2 年锁定期加 3 年线性释放。

不接受新条款的持有者，代币将无限期冻结。

孙宇晨称这份提案是「我见过的最荒唐的治理骗局之一」。但他无法投票反对，因为他的代币已经被冻结了。

再看投票权的分布。2026 年 1 月通过的一项 USD1 治理提案中，前九大钱包控制了近 60%的投票权。

WLFI 的价格走势说明了一切。2025 年 9 月创下 0.46 美元的历史高点，此后一路下跌。4 月 11 日触及历史低点 0.0767 美元，较高点跌去 84%。

早期以 0.015 美元买入的人还有浮盈。但如果你是孙宇晨，7500 万美元的投资换来的代币，曾经值超过 10 亿美元，但现在它们被冻结了，而且有可能被永久销毁。

同一面镜子

孙宇晨不是什么无辜的受害者。

他曾被 SEC 指控市场操纵和欺诈，而他的投资时机精准地对应着他的司法困境。

正因为他不无辜，这个案子才有看头。

一个靠「割韭菜」起家的人，被更大的权力结构用同样的手法对待。这里面的反差，比任何白皮书都说明问题。

World Liberty Financial 承诺的是「去中心化金融」，用户掌控自己的资产，没有中间人，没有审查。

但实际上，智能合约里藏着后门，项目方随时冻结你的代币，治理投票被九个钱包操控，创始人用你的存款给自己放贷。

孙宇晨在 X 上的原话是：「不幸的是，World Liberty Financial 项目团队中的某些人以违背特朗普总统价值观的方式运作该项目。」

直到起诉那一刻，他还在给特朗普留面子。一个花了 7500 万的人，被冻结了全部资产之后，起诉书里仍然小心翼翼地区分「特朗普总统」和「项目团队中的某些人」。

这案子最有趣的地方，不是孙宇晨能不能拿回代币。是法院要怎么定性 WLFI。如果它是证券，那 World Liberty Financial 未经投票就修改合约、冻结持有人资产的行为，在联邦证券法下可能构成欺诈。

WLFI 当前报价 0.078 美元，较高点跌去约 84%。USD1 稳定币的储备充足性正被质疑。Dolomite 的借贷池风险悬而未决。众议院调查仍在进行。但特朗普家族已经套现超过 10 亿美元。

孙宇晨的可转债最早到期窗口在 2027 年。法院排期可能需要一年以上。在这段时间里，WLFI 的代币还会继续解锁，还会有人被迫接受「要么同意新条款，要么永远冻结」的选择。