四年周期是指与比特币减半事件相关的重复模式，这些事件大约每四年减少一次挖矿奖励，并且历史上通常会在大幅价格上涨之前发生。在过去的周期中，减半年后通常会出现强劲的反弹，2013年、2017年和2021年每年都以可观的年度收益收盘。
这一模式在2025年出现了偏差。尽管在年初达到了日内高点，但比特币在12月结束时较1月开盘价下跌约6%，这标志着有记录以来首次出现减半后的红色蜡烛。此收盘是在年末更广泛的数字资产下跌之后，抹去了早期的涨幅。
这种偏差在加密货币论坛、社交媒体平台和市场评论中引发了“死去”或不再可靠的四年周期的说法。突出年度回报的图表显示，之前的减半后年份都带来了强劲的正收益，使得2025年在比较中显得格外突出。
“在过去14年中，比特币首次以红色收盘了减半后的年度蜡烛，”加密货币影响者Lark Davis在X上写道。“我们能否最终达成共识，认为四年周期已经死去？”
批评者常常引用几种解释。其中之一是随着比特币发行率的下降和总供应接近2100万的上限，减半的影响逐渐减弱。从2020年的每区块6.25 BTC减少到2024年的3.125 BTC，带来的新供应压力比早期的减半要小，从而削弱了对急剧反弹的预期。
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机构参与也重塑了市场行为。2024年美国上市的现货比特币交易所交易基金（ETF）的推出，加上像Strategy这样的公司的企业财务曝光，扩大了所有权，同时与传统金融市场的相关性加紧。
宏观经济条件进一步复杂化了局面。2025年，较高的利率、持续的通胀担忧和经济增长放缓对风险资产造成了压力。即使特朗普总统的政策言辞支持数字资产，也未能在年末抵消更广泛的全球压力。
其他人则认为，比特币的增长只是改变了其市场周期的节奏。随着市值超过1.7万亿美元，价格波动可能会在更长的时间框架内展开，这导致一些分析师建议延长或重叠的周期，而不是固定的四年节奏。
尽管如此，并非所有观察者都将2025年的收盘视为明确的破裂。一些人指出，在比特币经历意外下跌后被宣告结束的先前时期，随后又在几年内恢复。其他人则注意到，减半供应减少的反应延迟在之前也曾发生，特别是在宏观经济条件主导短期价格走势时。
数据显示，2025年在历史上独树一帜，但它是否标志着永久性转变或暂时性异常仍未解决。显而易见的是，比特币的价格行为越来越受到超越减半时间表的因素的影响。
随着辩论的继续，四年周期可能不再是一本规则手册，而是一个参考点——这个参考点现在正在随着比特币在全球金融市场中的成熟而被重新评估。
- 比特币的四年周期是什么？它是一个历史模式，将比特币价格波动与大约每四年发生一次的减半事件联系起来。
- 2025年对比特币有什么重要意义？这是首次出现减半后年份以负年度回报收盘的情况。
- 比特币在2025年达到了新高吗？比特币在年内达到了日内高点，但未能在年末保持涨幅。
- 四年周期是否正式结束？对此没有共识，有些人认为2025年是结构性转变，而另一些人则认为这是一个异常。
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