越南加密货币试点：巨额入场成本引发在线混乱

越南启动五年加密货币交易试点

根据彭博社的报道，政府已批准为期五年的越南加密货币试点，以测试国内资产的受监管交易。此举旨在将规模庞大但监管松散的加密市场纳入正式体系，并研究在严格规则下加密货币的运作方式。

来源：彭博社

大额资本和强限制的交易所

任何申请在试点下运营交易所的机构，必须具备至少100万亿越南盾（约合3.79亿美元）的最低实缴资本，其中至少65%来自机构投资者。规则还将外资对此类平台的持股比例限制在49%，并且至少35%的注册资本必须由商业银行、证券公司、基金管理公司、保险公司和从事技术领域的企业出资。这些高门槛旨在保持国内控制，并确保只有资金充足的公司能够进入市场。

仅允许有真实资产支持的代币

试点规定，代币仅在有“真实资产”支持时才能发行。法律禁止发行以法定货币或证券为支持的资产。在实践中，这意味着许多常见类型的稳定币或代币化股票在试点中将不被允许。官员表示，这样做是为了降低系统性风险，同时研究市场。

谁可以投资，谁能受益

外国投资者仍然可以参与，但只能通过获得许可的本地服务提供商，并在所有权限制内进行。该政策旨在保护国家经济安全，同时允许受控的外资和技术帮助建设越南自己的加密基础设施。已经在国内活跃的交易者可能会看到更清晰的规则，但小型或外国初创企业可能会发现很难满足高额资本测试。

专家观点及未来展望

分析人士表示，如果试点运行良好，可能会使越南成为东南亚更值得信赖的数字资产空间。另一些人则警告，高昂的入场成本可能会使业务集中在少数大玩家手中，限制竞争。政府将观察其在五年内的表现，然后决定是否扩展、修订或结束该试点。

最后思考

为期五年的计划是一次重大的政策实验。它试图通过强制交易使用越南盾、保持发行本地化以及设定强有力的资本和所有权法律，来平衡创新与谨慎。目前，越南将密切关注这些规则是否能建立一个安全、稳定的市场，或仅仅提高商业成本。

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