随着核心挖矿竞争现在变得激烈，这些公司将如何生存？

变相 RUG，Circle 乱来，只有持币者在受伤……

创业7年后，虚拟货币交易所Hashkey一声锣响，敲开了传统资本市场的大门。从汽车零部件起家到控股各产业多家上市公司，万向系多年来深耕的区块链领域终于结出了硕果，在有着“中国加密教父之称”的肖风的带领下，Hasheky为加密货币行业跑通了一个可供参考的合规上市样本。

加密无国界的本质特征，与各国对加密的监管与利益诉求，两者的冲突与磨合将在很长时间主导加密行业的发展趋势。

预测市场、RWA等叙事夯得不行，GameFi、NFT等赛道正在被遗忘。

链上美股、万物上链的时代，终究还是越走越近了。

质押对于媒体而言，确实多了资金的成本，但可以能获得受众的信任，这也是假新闻时代的一个成本。

SEC如何为特朗普商业利益铺路？

一个DeFi协议可以随意\\\"转让\\\"，用户资金可以被随意挪用，整个过程没有任何环节有真正的制度约束。

功能型还是证券型，并不是白皮书说了算

Web3 的角色不是取代传统支付，而是为 Agent 时代提供可验证身份、可编程清算与全球稳定币的底层能力。

Hyperliquid推出投资组合保证金制度，瞄准机构用户，资本效率可提升30%但风险倍增，可能引发链上清算海啸。

Toby 试图把原本只属于验证者与搜索者的区块排序利润，系统性地分配给普通质押者，并由此重塑流动性质押的收益结构。

在当今网络时代，任何被忽视的资产，只要配上引人入胜的故事和充满热情的社群，其价值都能被彻底重塑。

Hyperliquid是已经触顶，还是市场当前的解读忽略了更深层的结构性信号？