如果债券收益率的上升是由财政压力驱动的，那为什么像澳大利亚这样的低债务国家收益率也在上升？ 财政压力或许可以解释为什么像英国这样的国家收益率上升更多，但它无法单独解释全球性的抛售。 我也不认为通胀和地缘政治风险能完全说明问题。各国政府正在发行更多债券，而央行购买减少，这让私人投资者需要吸收更多的供应。债券基金购买和对冲这些敞口的方式变化，包括杠杆化的国债期货交易，可能正在放大这一走势。 问题在于每种力量的贡献有多大。更高的收益率并不只是等于债务占GDP超过100%+。