年中商品展望-2008年上涨，1929年下半年下跌-袜子木偶风险 大宗商品可能在上半年创下了与2008年类似的持久高点，但有一个很大的不同：能源在17年前引领了反弹。这一次是金属，或者曾经是。彭博全金属总回报子指数在1月份创下22%的历史新高后，今年6月26日回落至大致不变。这是一个令人耳目一新的停顿，还是一个持久的高峰？我倾向于后者。金属指数与标准普尔500指数之间的60天相关性约为0.68，接近该指数1998年成立以来的最高水平，这可能表明下半年的重要性。与此同时，美国股市市值与GDP之比约为2.5倍，这可以追溯到1929年。 从1月份比特币和美国天然气开始的“先泵后倒”模式正在蔓延。原油和铜可能是下一个大C，尤其是在库存下降的情况下。 彭博社的完整报道请点击此处：https://blinks.（彭博社）/新闻/故事/thdyhdkijh90{BI COMD} 大宗商品债券股市@Bloomberg