每次市场大幅波动后，我都会看一眼以下4组数据，能帮助我了解当前市场整体情绪和行为的实时变化。 图1⃣：LTH的盈利筹码转移至交易所； 全网BTC绝大多数利润都在LTH手中，因此即便行情下跌，他们仍然能以盈利状态出售BTC。 图中标注了在5次大幅下跌时，LTH转入交易所盈利兑现的数量。从2025.11.6的8,826枚，到2026.6.5的1,271枚BTC； 整体上是逐步缩减的趋势。直到昨天，相比6月5日更少，因此可以确认，至今还有盈利的LTH，能卖的已经不多了。 图2⃣：LTH的亏损筹码转移至交易所； LTH的亏损盘与获利盘的情形正好相反，从2025.11.21的7,462枚，到2026.6.4的12,212枚BTC； 整体上是逐级放大的趋势，即每一次大跌都把更多的在高位套牢的长期筹码给逼了出来。直到昨天，明显低于6月4日。 这是否意味着LTH的恐慌盘已经在前3次下跌中即便出清？我们可以再观察几天就大概知道了。 图3⃣：STH的盈利筹码转移至交易所； 短期获利盘在每一次下跌后的反弹中出逃，几乎是一个常态现象。本身就是短线交易，有赚就跑是熊市中的共识。 这一波从6月初至今，STH的获利盘也在不断减少，也说明市场越来越弱，几乎没有了短线交易的空间。 图4⃣：STH的亏损筹码转移至交易所； 短期亏损盘是每一次下跌中砸盘的主力，其规模要远大于以上3组数据。也是衡量恐慌情绪最重要的参考标准。 图中标注的4处中，以2026.2.5最严重，达到31,776枚BTC。此后的6月5日，虽然价格略低，但规模没有超过前一次。同样在昨天也没超过6月5日。 结合图2一起来看，恐慌盘有逐渐出清的迹象。 以上4组看完，总体给我的感觉就2个字“缩减”，无论是获利盘还是亏损盘，无论是LTH还是STH，在下跌中的行为表现就是想卖的，能卖的，越来越少。 短线没有交易机会，情绪被持续压制并趋于极限。但市场在没有买盘的情形下，不需要很多筹码就能砸盘。这就是当前的真实情况。 我不知道你们怎么看？反正对我来说，该吃吃该喝喝，该挂单就挂单，按计划来，不恐慌也不着急。我为我自己的认知买单。(Murphy)