真正的倍数增长在哪里发生？ 几乎总是在公司上市之前。 首先，已经实现的收益，那些在IPO之前就参与的人获得的真实回报： Airbnb ~18倍 Coinbase ~11倍 Roblox ~10倍 接下来是即将上市的公司，大部分倍数增长已经在私募阶段完成，留给公众的空间很小： SpaceX ~1,600倍，已提交公开S-1文件，预计6月12日上市 Anthropic ~235倍，已秘密提交文件 OpenAI ~341倍，正在准备上市 当他们敲响上市钟声时，增长曲线最陡峭的部分已经过去了。 还有两个处于更早期阶段，未来增长空间最大： Polymarket ~43倍，仍在私募阶段融资 Discord，整个组里最早期的公司 多年来，这些IPO前的倍数增长对大多数人来说都遥不可及。现在，随着加密领域出现代币化的IPO前产品，这个曾经关闭的窗口终于可以尝试接触了。