映射市场对Warsh政权的反应 - 稳健货币：美元上涨，收益率曲线趋平 - 担忧美联储独立性：美元下跌，收益率曲线熊陡 - 降息（超出预期）：美元下跌，收益率曲线牛陡 - 缩表（QT）：美元上涨，收益率曲线熊陡 - 风险规避：美元上涨 认为Warsh的新美联储-财政部协议可能会试图将联邦基金利率锚定在较低水平，以便财政部向市场大量发行短期国债（T-Bills），同时缩表（QT）最终会移除美联储对长期债券的支持。 后者让市场感到担忧。所以，一旦确认，务必密切关注Warsh对美联储资产负债表规模的任何表态。