市场目前预计美联储将在 12 月和明年 3 月分别加息一次。

撰文：杨宸，华尔街见闻

美联储官员释放鹰派信号，主张以更频繁的小幅加息对抗持续超标的价格压力。

克利夫兰联储主席 Beth Hammack 周四表示，货币政策需要转向限制性立场，才能及时将通胀拉回 2% 目标。她同时指出，通胀已连续近六年高于目标，价格压力具有广泛基础，受供需双重因素驱动。

Hammack 上周是两位在利率决议中投出异议票的联储官员之一。在联储按兵不动后，她在苏黎世的一场活动中重申立场，倾向于「尽可能采取更频繁、更小幅度的调整」，称这一策略有助于降低政策落后于形势、以及通胀预期根深蒂固的风险。

同时，里士满联储主席 Tom Barkin 周四另行发表讲话，重申支持「渐进式」加息步伐，但拒绝就利率最终将升至何处作出表态。自上次会议以来发言的多位联储官员也均倡导以温和节奏推进紧缩，以限制对金融市场和实体经济的冲击。

期货市场定价显示，投资者目前预计美联储将在 12 月和明年 3 月分别加息一次。

鹰派异见：Hammack 主张限制性利率立场

Hammack 在此前的会议上是少数派。上周议息会议，联储以多数票决定维持基准利率不变，Hammack 与另一位官员投票反对，坚持认为当前通胀形势要求更为紧缩的政策取向。

她周四重申，通胀已持续高于目标近六年，且价格压力呈现出广泛性，并非局限于某一特定领域或单一因素。

她表示，重复出现的供给冲击将加大企业和消费者形成通胀预期的风险，一旦通胀思维固化，央行实现价格稳定目标的难度将显著上升。

在加息节奏上，Hammack 表达了对小步快走策略的偏好，认为相较于大幅度、低频次的调整，更频繁的小幅加息能够让政策更贴近经济现实，避免被动追赶局面。

在会议安排上，美联储主席沃什上周宣布计划在 2028 年前调整年度议息日程，将正式利率决策会议从每年八次减至六次，另留两次会议专门讨论宏观货币政策框架。Hammack 和 Barkin 均对此淡然处之。「从八次到六次，这是一个相当温和的转变，」Hammack 说。

劳动力市场出现温和走强迹象

在就业方面，Hammack 的评估相对乐观，认为长期处于低招聘、低裁员僵局的美国劳动力市场可能正在出现边际改善。

「从就业这一目标来看，我看到的经济运行状况相当不错，」她说，并补充称看到了「劳动力市场潜在走强的一些温和迹象」。

这一表态意味着，就业端的韧性为联储维持限制性利率立场提供了额外支撑，短期内降息空间有限。

央行独立性与美元地位直接挂钩

Hammack 在演讲中还就美元霸权地位与央行独立性发表看法，将两者直接挂钩。她表示，美元的主导地位依赖于美国健全的法治体系、美元资产在深度和流动性市场中的可得性，以及央行的独立运作。

她明确强调，联储通过自身行动，已建立起基于证据和经济数据、而非短期政治压力来制定货币政策的机构公信力，「这种公信力帮助我们实现目标，包括低而稳定的通胀，同时支撑美元地位。」

Hammack 发表上述言论时，距美国中期选举结果揭晓仅两天。此次选举中，民主党赢得国会两院控制权，外界认为此结果可能在一定程度上缓和特朗普对联储利率决策施压的能力。

稳定币扩张路径：AI 或成关键变量

Hammack 还就数字资产趋势发表了罕见表态，将人工智能的崛起列为稳定币大规模普及的潜在催化剂。

她指出，稳定币目前的使用范围仍然有限，但如果谷歌、亚马逊等拥有庞大现有用户网络的科技巨头推出自有代币，市场规模可能迅速扩张。与此同时，自主运行的 AI 系统也可能推动稳定币使用量大幅提升。

「如果越来越多的 AI 代理需要进行买卖交易，而它们开始使用稳定币或其他数字资产，而非通过信用卡或传统支付渠道处理资金，这可能构成一种实质性转变，」她说，「我们目前还没有看到这些应用场景，但我们正在密切关注。」