Kalshi 获 CFTC 批准于周四上线黄金和白银永续期货，成为美国首个获批的非加密货币类永续期货产品。自 5 月推出加密货币永续期货以来，相关合约名义交易量已达 440 亿美元。CME Group 等传统交易所股价承压，CME 更已起诉 CFTC 试图阻止该类产品扩张。Kalshi 还在申请美股、铜及外汇永续期货。

撰文：龙玥，华尔街见闻

预测市场平台 Kalshi 正将触角从加密货币延伸至贵金属，传统期货交易所的压力进一步加大。

据 CNBC 9 月 10 日报道，Kalshi 已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准，于周四正式上线黄金和白银永续期货合约。这是该平台继加密货币之后，首个获批的非加密货币类永续期货产品。

相关申请最初于 7 月提交，CFTC 本周完成审批。

Kalshi 清算所 Kalshi Klear 的首席风险官 Udesh Jha 表示，选择贵金属作为下一个永续期货标的，源于市场对该类资产的强烈需求。「金属，尤其是黄金和白银，因为通胀而有故事可讲，」他说。

永续期货（「perps」）是一种没有到期日的期货式合约，投资者无需持有标的资产本身，合约通过资金费率机制与市场价格保持锚定。这一产品形态此前长期活跃于海外非监管加密货币交易所，Kalshi 将其引入受监管的美国市场，是该产品在美国合规落地的首次尝试。

加密货币打样，贵金属跟进

Kalshi 于今年 5 月底首次获批推出加密货币永续期货，将这一此前年交易量高达 90 万亿美元的资产类别首次引入美国受监管市场。

截至目前，加密货币永续期货合约的名义交易量已累计达到 440 亿美元。

贵金属方向的需求同样有数据支撑。Kalshi 旗下涵盖金属和石油的大宗商品事件合约，7 个月内交易量已突破 4 亿美元——而此前加密货币事件合约达到同一里程碑花了 14 个月，整整是贵金属的两倍时间。

传统交易所承压，CME 起诉 CFTC

永续期货的推进，直接冲击了传统期货交易所的既有格局。

自 Kalshi 永续期货上线以来，CBOE 和 CME Group 的股价均出现下跌，市场担忧这一新型合约将侵蚀传统交易所的业务模式。

CME 更进一步，已对 CFTC 提起诉讼，主张监管机构在批准永续期货时程序不当，试图通过法律手段阻止该类产品在美国扩张。

对此，Udesh Jha 将 Kalshi 的竞争优势归结于合规属性。「归根结底还是在于受监管的平台，」他说，「用正确的方式做事，有完善的风险控制……不受监管的平台，始终会碰到天花板。」

黄金白银之外，Kalshi 已于 8 月申请推出与美国股票、工业金属铜以及外汇挂钩的永续期货合约，目前尚待 CFTC 审批。