撰文：潮向研究

周二美股连续第三个交易日收跌，标普 500 跌 0.71%报 7631.47 点，纳指跌 1.03%报 26099.774 点，道指跌 0.79%报 52766.88 点。地缘风险继续主导市场情绪，美军对伊朗境内革命卫队目标实施打击，伊朗向约旦美军基地发射弹道导弹，美伊冲突进一步升级。WTI 原油收涨 5.20%报 90.22 美元/桶，布伦特原油收涨 4.60%报 94.65 美元/桶。10 年期美债收益率升至约 4.80%，创 19 个月新高。美联储理事巴尔称若通胀不充分降温应果断加息。戴尔盘后一度涨超 10%，全年指引大幅上调。

美伊全面交火，油市进入战争定价模式

美军周二对伊朗境内革命卫队目标发起军事打击，理由是革命卫队近期在霍尔木兹海峡威胁商业航运及美军安全。伊朗革命卫队随即发射弹道导弹袭击约旦亚喀巴湾的美军海军陆战队营地，宣称摧毁多处设施并造成美军伤亡。伊方还表示击落了一架美军无人机。特朗普随即警告，若伊朗采取报复行动将面临更猛烈的军事回应。

霍尔木兹海峡的紧张局势仍在扩散。两艘油轮在驶离海峡后遭袭。美方正考虑对伊朗实施“定期打击”以保障海峡通航安全。伊朗议长则强硬表态，绝不允许美国推动海峡南线通航。贝森特称，若绕行通道建成，该海峡两年内可能失去战略价值。

油价随之暴力拉升。WTI 原油期货收涨 5.20%报 90.22 美元/桶，一个月来首次突破 90 美元。布伦特原油期货收涨 4.60%报 94.65 美元/桶。柴油裂解价差继续走阔，能源供应中断担忧持续升温。

10 年期美债收益率创 19 个月新高，巴尔再放鹰

美债遭遇新一轮抛售。10 年期美债收益率升至约 4.80%，日内升约 5 个基点，创 2025 年 1 月以来新高，即 19 个月高点。2 年期美债收益率升约 6 个基点报约 4.40%。30 年期美债收益率同步走高。

全球主权债息指标同步创 2008 年以来新高。美国债务负担已超 40 万亿美元，大型科技公司又大举发债为 AI 融资，叠加地缘冲突推高油价加剧通胀担忧，美债市场正承受多重压力。

美联储官员继续放鹰。继沃什杰克逊霍尔讲话之后，美联储理事巴尔表示，如果通胀未能充分降温，美联储应果断加息。市场对 9 月加息的定价维持在约 60%，巴克莱预计 9 月和 12 月各加息一次。

美元指数反弹、逼近两周高位；日元失守 160、回落至 7 月末美国干预汇市以来新低；离岸人民币盘中失守 6.72。

戴尔盘后大涨，AI 服务器需求验证硬件逻辑

公司层面，戴尔是周二盘后最亮眼的名字。戴尔二季度营收刷新历史纪录，AI 服务器需求成为最大增量，全年业绩展望也显著超出市场预期，盘后一度涨超 10%。AI 硬件需求仍在加速，戴尔的业绩指引为 AI 产业链提供了新的基本面验证。

芯片板块周二整体回落，芯片指数跌超 2%。英伟达跌 1.5%，美光科技跌近 3%。存储芯片走势分化，西部数据跌近 2%。

七巨头涨跌互现。苹果新 CEO 特努斯上任首日，苹果反弹近 3%。特斯拉回落超 3%。谷歌、亚马逊跌逾 2%。微软小幅走弱。

蔚来 Q2 财报表现稳健，营收同比增 69%，毛利率升至 18.4%，Q3 营收指引 332.9 亿至 340.5 亿美元。Anthropic 推出 Fable 5.1，“缓存命中”环节降价 75%，强化编程与科研能力。

黄金三连跌，比特币跌破 7.8 万美元

贵金属和加密资产同步承压。黄金连续第三个交易日走低，盘中跌幅一度接近 3%。COMEX 黄金期货收跌 1.88%报 4348 美元/盎司。美债收益率飙升和美元走强对黄金形成双重压制。

比特币盘中跌破 7.8 万美元，较日高跌超 3%。以太坊同步走弱，报约 2400 美元。加密资产在地缘风险和利率上行双重压力下继续调整。

今晚关注

美国 8 月 ADP 就业数据。 周二 ISM 制造业指数小幅回落且不及预期，但仍维持在近四年高位。周三将公布 8 月 ADP 就业数据，市场将以此判断劳动力市场是否出现松动迹象。如果就业数据走弱，可能在一定程度上缓解加息预期；如果数据强劲，叠加油价上涨和地缘风险，利率和通胀的双重压力将继续压制风险资产。